20210711-西南证券-策略专题报告_A股大机遇_碳交易_的投资机会分析_21页_2mb

A股大机遇：“碳交易”的投资机会分析

核心内容概述

本文主要分析了全国碳交易市场即将上线对A股市场带来的投资机遇，介绍了碳交易的基本概念、国际与国内市场的发展现状，以及碳交易对各类行业的影响，并提出五大投资机会。

碳交易机制概述

碳交易是政府将企业温室气体排放上限以配额形式分配，企业可自由买卖配额的市场机制。通过碳交易，企业可削减排放量并出售余量，或购买配额以满足排放需求。政府可逐步降低排放上限，提高配额稀缺性，从而推动企业减排和低碳转型。

国际碳交易市场发展现状

全球碳交易市场概况

• 全球共有16个区域性碳交易市场在运行，但尚未形成统一的国际碳市场。
• 欧盟碳排放交易体系（EUETS）是目前全球规模最大、最成熟的碳交易市场，覆盖约45%的欧盟温室气体排放。
• 美国加州、新西兰、韩国等也建立了各自的碳交易体系，其中韩国是亚洲首个通过碳交易立法的国家。

欧盟碳市场特点

• 欧盟碳市场经历了四个发展阶段，覆盖行业不断扩展，配额总量逐年减少。
• 碳交易价格从2018年的5-10欧元/吨提升至30欧元/吨以上。
• 欧盟碳市场采用拍卖分配机制，且碳价较高，对减排效率提升有明显促进作用。

我国碳交易市场发展现状

国内碳交易市场进展

• 我国自2013年起在8个省市开展碳排放交易试点，涵盖电力、石化、建材、钢铁等高耗能行业。
• 截至2021年3月，试点市场覆盖20多个行业，近3000家重点排放企业，累计交易量达4.4亿吨，成交额约104.7亿元。

电力行业作为核心

• 发电行业是全国最大的碳排放行业，占全国总排放量约40%，因此成为碳交易市场首批纳入行业。
• 全国碳市场预计于本月启动，初期以免费配额为主，逐步引入有偿分配机制。

碳交易市场潜力

• 按照欧盟模式测算，我国碳交易市场在2030年碳达峰时预计市场规模将达到42.05亿吨，交易额达1632.08亿美元。
• 未来将逐步扩大至八大重点行业，如电力、钢铁、水泥、化工、交通、建筑、航空和水泥等。

碳交易市场投资机会分析

1）碳检测

• 碳交易市场全面启动后，碳排放监测、配额分配和环保检测将成为重点。
• 推荐关注：谱尼测试（300887）。

2）零碳排

• 电力行业率先纳入碳交易市场，将推动能源转型和结构性升级。
• 建议关注：核电、风电、光伏、水电等新能源细分领域及整体产业链。
• 推荐关注：明阳智能（601615）、三峡能源（600905）、隆基股份（601012）、通威股份（600438）等。

3）新电车

• 实现“2060年碳中和”目标将推动新能源电动车渗透率上升。
• 建议关注：新能源汽车供应链、制造端及运营端。
• 推荐关注：天赐材料（002709）、中环股份（002129）、比亚迪（002594）、宁德时代（300750）等。

4）碳消耗

• 随着CCER推广，环保服务及碳消耗板块将受益。
• 建议关注：垃圾处理及碳耗方向相关标的。

5）绿色建筑

• 建筑业是碳排放最高的三大行业之一，国家多次强调“绿色建筑”概念。
• 从上游新型建材到建筑建造环节均有机会。
• 推荐关注：建筑光伏一体化相关企业，如天合光能（688599）、阳光电源（300274）、固德威（688390）等。

风险提示

• 政策推进不及预期。

分析师信息

• 分析师：朱斌
• 执业证号：S1250515070001
• 电话：021-68415861
• 邮箱：zhbin@swsc.com.cn

相关研究

1. 策略周报（0705-0709）：全面降准助力科技牛走向高潮（2021-07-11）
2. 策略周报（0628-0702）：千金难买科技“牛回头” (2021-07-04)
3. 策略周报（0621-0625）：美联储开启Taper，对市场影响几何(2021-06-27)
4. 策略周报（0614-0618）：把握科技大牛市（2021-06-20）
5. 行稳致远，聚焦中国优势—A股2021年下半年策略展望(2021-06-16)
6. A股长牛基础：居民资产转移配置大浪潮开启（2021-06-16）
7. 策略周报（0607-0611）：产业观察：“缺芯”带来的投资机遇(2021-06-14)
8. 策略周报（0531-0604）：如何抓住本轮中报行情？（2021-06-05）
9. 策略专题：外资如何押注中国？（2021-06-02）
10. 策略周报（0524-0528）：汇率升值时期A股表现的历史启示(2021-05-30)

交易架构与规则

• 全国碳市场由上海负责交易系统建设，湖北武汉负责登记结算系统建设。
• 交易产品包括碳排放配额（CEA）和核证自愿减排量（CCER）。
• 碳排放配额交易以每吨二氧化碳当量为计价单位，最小变动计量为1吨二氧化碳当量，申报价格最小变动计量为0.01元人民币。
• 交易方式包括挂牌交易、协议转让、单向竞价、有偿买卖等。

结论

全国碳交易市场即将上线，标志着我国碳市场从试点向全国统一市场迈进，为A股市场带来新的投资机遇。电力行业作为首个纳入交易的行业，将带动能源转型，新能源及绿色建筑等相关行业也将受益。投资者可重点关注碳检测、零碳排、新电车、碳消耗及绿色建筑等领域的龙头企业。