策略专题报告：A股大机遇，“碳交易”的投资机会分析-20210711-西南证券-21页_1mb

报告摘要

全国碳交易市场即将启动，标志着我国在实现“碳达峰、碳中和”目标的过程中迈出关键一步。碳交易机制通过配额分配和市场交易的方式，推动企业减排，促进清洁能源和低碳技术的发展。该机制通过将碳排放权市场化，形成价格信号，引导企业优化资源配置，提高能源使用效率，同时为绿色经济发展提供政策支持。

碳交易机制概述
碳交易是政府将企业温室气体排放上限以配额形式分配，并允许企业在市场中自由交易。随着排放上限的逐步降低，配额将变得更加稀缺，从而增加价格压力，推动企业减排。
碳定价机制对比
- 碳税：具有强制性，由政府指定，实施阻力高，灵活性差，适用于小微排放端。
- 碳排放权交易体系：通过市场化手段形成，适用于大企业，减排效率更高，但对市场成熟度和政府管理能力要求较高。
国际碳交易市场现状
- 欧盟是全球最大、最成熟的碳交易市场，覆盖行业广泛，配额分配逐步从免费转向拍卖，碳价持续上升。
- 全球已有54个国家实现碳达峰，占全球排放总量的40%。
- 碳交易市场发展呈现区域化和多样化趋势，但尚未形成统一的全球市场。
我国碳交易市场发展
- 我国碳交易市场起步较晚，目前处于试点阶段，已覆盖电力、建材、钢铁等八大重点行业。
- 电力行业是当前我国最大的碳排放行业，占全国总排放量的40%，因此成为全国碳交易市场首批纳入行业。
- 我国试点碳市场交易活跃度不一，广东市场表现突出，成交量和成交额均居首位，而深圳市场活跃度下降明显。

碳交易市场结构：以全国碳排放配额（CEA）为主，CCER为辅。CEA交易以每吨二氧化碳当量为计价单位，申报量最小变动为1吨，申报价格最小变动为0.01元人民币。
配额分配机制：初期以免费分配为主，未来将逐步引入有偿分配。
碳交易对A股的影响：碳交易的全面启动将带动多个相关行业的发展，包括碳检测、新能源、新电车、碳消耗、绿色建筑等。

碳检测
随着碳市场全面启动，碳排放监测、配额分配及环保检测将成为重点。建议关注谱尼测试（300887）。
零碳排
电力行业作为碳交易首批纳入行业，将推动能源转型和结构性升级。新能源领域如核电、风电、光伏、水电等将受益。建议关注明阳智能（601615）、三峡能源（600905）、隆基股份（601012）、通威股份（600438）等。
新电车
实现“2060年碳中和”目标将带动新能源电动车渗透率上升，供应链、制造端和运营端全产业链受益。建议关注天赐材料（002709）、中环股份（002129）、比亚迪（002594）、宁德时代（300750）等。
碳消耗
随着CCER的推广，垃圾处理和碳消耗板块将受带动。建议关注相关环保服务公司。
绿色建筑
建筑业是我国碳排放最高的三大行业之一，国家多次强调“绿色建筑”概念。建议关注建筑光伏一体化赛道，如天合光能（688599）、阳光电源（300274）、固德威（688390）等。