20231120-首创证券-众信旅游-002707.SZ-23Q3季报点评_Q3业绩大幅改善_关注出境游市场复苏_3页_389kb

报告总结：众信旅游2023 Q3业绩点评

核心事件

公司发布2023第三季度业绩报告，Q3业绩显著修复。营收和净利润同比大幅增长，境外旅游市场持续复苏是主要驱动力。

财务表现

前三季度营收2053亿元，同比增长64.746%；前三季度归母净利润141.327亿元，同比增长110.72%。Q3单季度营收1261亿元（同比增长207.89%），归母净利润48.656亿元（同比增长195.51%）。毛利率高，Q3达118.4%。

原因分析

• 出境游复苏：受益于暑假旺季和境外游恢复，营收环比增长92.52%，恢复至19年同期的32.82%。政策如第三批出境目的地开放和长假期推广（如春节8-9天），带动出入境航班量和旅客量回升。
• 成本控制：公司降本增效，费用率优化（销售费用率下降显著），毛利率超出19年同期水平。

公司展望

出境游逐步恢复至疫情前正常水平，公司盈利能力提升。投资建议：首次覆盖给予“增持”评级，预计23-25年EPS预测值合理。

风险警告

潜在风险包括市场恢复不及预期、全球地缘政治风险和竞争加剧。

盈利预测摘要

提供2022-2025年财务预测数据，用户可参考完整表格。