20170910-安信证券-电力设备_双积分政策已完成部委会签_可能下周一发布_中国新能源汽车产业投资或迎_20页_739kb

电力设备与新能源行业分析总结

核心内容

2017年9月10日发布的行业分析报告涵盖了电力设备、新能源汽车、光伏、风电、核电等多个领域，重点分析了政策动向、行业发展趋势、投资建议及市场表现。报告指出，中国新能源汽车产业投资或将迎来更大高潮，同时配电网与特高压投资成为重点，工控行业在中长期看好，光伏和风电行业也在政策支持下持续增长。

主要观点

1. 新能源汽车产业

• 双积分政策：已通过部委会签，可能于下周一发布，将推动新能源汽车产业链发展，包括动力电池、充电桩、驱动电机等。
• 政策延后：新能源汽车积分政策延后一年实施，给予在华跨国车企缓冲时间，有利于新能源汽车生产和销售布局。
• 外资布局：多家国际车企选择与中方企业合资，加速本地化生产，推动新能源汽车产业链需求。
• 投资建议：
  • 主线一：乘用车性价比，重点推荐杉杉股份、国轩高科、亿纬锂能等。
  • 主线二：外资厂商国内建厂，推荐特斯拉产业链（宏发股份、科达利、旭升股份）和北汽新能源产业链（麦格米特）。
  • 主线三：物流车短期放量，推荐天齐锂业、赣锋锂业、洛阳钼业、华友钴业等。

2. 配电网与特高压

• 增量配网建设：首批增量配网建设要求电网企业向社会资本开放，推动竞争性方式确定项目业主。
• 特高压投资：2016年特高压投资增长87.5%，特高压线路回路长度和变电设备容量分别增长42.7%和66.5%。
• 投资建议：重点推荐海兴电力、良信电器、国电南瑞、许继电气、金智科技等。

3. 光伏行业

• 非光伏成本下降：国家能源局发布《关于减轻可再生能源领域涉企税费负担的通知》，明确可再生能源税费减免政策，延长光伏发电增值税即征即退50%至2020年底。
• 分布式光伏增长：上半年分布式光伏新增装机7.11GW，同比增长2.9倍，预计未来装机规模将持续超预期。
• 投资建议：重点推荐通威股份、隆基股份、中来股份、阳光电源和东方日升，同时看好分布式光伏运营龙头林洋能源。

4. 风电行业

• 装机规模上调：国家能源局发布《“十三五”风电新增建设规模方案》，2017年新增装机30.65GW，2017-2020年累计新增110.4GW。
• 限电改善：弃风限电问题持续改善，风电运营商和设备龙头企业将显著受益。
• 投资建议：重点推荐金风科技、天顺风能、泰胜风能和中材科技，建议关注龙源电力和华能新能源。

5. 核电行业

• AP1000项目进展：全球首批第三代AP1000核电站进入装料准备阶段，推动核电审批及开工增长。
• 投资建议：关注核电主管道核心供应商台海核电及核电阀门领军企业江苏神通。

关键信息

• 新能源汽车：双积分政策推动新能源汽车投资，外资企业加快在华布局，新能源车企及“三电”企业受益。
• 配电网与特高压：配电网和特高压成为电网投资重点，社会资本进入增量配网将加速。
• 光伏行业：非光伏成本下降，分布式光伏装机持续超预期，推动行业增长。
• 风电行业：装机规模上调，限电问题改善，风电运营商和设备企业受益。
• 核电行业：AP1000项目进展顺利，推动核电审批及开工增长。

本周市场表现

• 电力设备新能源板块：上涨0.96%，跑赢沪深300指数。
• 细分行业涨跌幅：
  • 光伏：上涨2.69%
  • 新能源汽车：上涨3.46%
  • 风电：下跌0.54%
  • 核电：下跌2.01%

投资建议汇总

风险提示

• 新能源汽车销量低于预期
• 配网投资低于预期
• 制造业复苏低于预期
• 风电、光伏装机低于预期

附录：分析师信息

• 邓永康：分析师，SAC执业证书编号：S1450517050005，邮箱：dengyk@essence.com.cn
• 傅鸿浩：分析师，SAC执业证书编号：S1450517080003，邮箱：fuhh@essence.com.cn
• 陈乐：报告联系人，邮箱：chenle1@essence.com.cn
• 吴用：报告联系人，邮箱：wuyong1@essence.com.cn

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