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长盈精密（300115.SZ）公司动态研究报告总结

公司概况

长盈精密是一家专注于精密制造的全球龙头企业，核心业务涵盖智能终端及电子产品精密零部件、新能源电池精密零部件、具身智能与新兴科技硬件等领域。公司成立于2001年，2012年进入消费电子金属外观件制造领域，2016年切入新能源电池业务，2024年交付首个人形机器人组件，2025年拓展AI服务器高速铜连接模组及商业卫星通信精密结构件业务。公司已形成12个制造基地与9个研发中心的全球产业网络，拥有约11000人的研发及工程团队和2014项全球注册专利。

核心业务与市场地位

智能终端及电子产品精密零部件

• 2025年营收：110.5亿元，占比58.7%
• 应用领域：智能手机、个人电脑、智能穿戴设备等
• 技术能力：覆盖多种材料（如镁合金、不锈钢、钛合金等），具备精密模具、高速冲压、表面处理等核心技术
• 市场地位：全球第五大智能终端精密零部件制造商

新能源电池精密零部件

• 2025年营收：68.6亿元，占比36.5%
• 产品范围：电池壳体、顶盖、高压电连接组件等
• 市场地位：全球第二大新能源电池精密零部件制造商，市场占有率9.7%
• 技术延伸：已将动力电池制造经验拓展至储能电池领域

具身智能与新兴科技硬件

• 2025年营收：1.8亿元，占比1.0%
• 产品范围：人形机器人精密零部件、AI服务器高速铜连接模组、商业卫星通信结构件
• 市场地位：全球第四大人形机器人精密零部件制造商，市场占有率3.3%
• 产能布局：深圳智能机器人产业园2025年12月投产，具备单款产品供应超百个品类的能力，累计供货超400个品类

营收与盈利表现

营收增长

• 2021-2025年营收：110.5/152.0/137.2/169.3/188.2亿元
• 2026-2028年预测营收：211.7/243.4/283.1亿元
• 年复合增长率：12.5%（2026E）、15.0%（2027E）、16.3%（2028E）

归母净利润

• 2021-2025年归母净利润：-6.0/0.4/0.9/7.7/6.0亿元
• 2026-2028年预测归母净利润：8.2/12.2/15.7亿元
• 年复合增长率：37.3%（2026E）、48.3%（2027E）、28.8%（2028E）

盈利能力

• 毛利率：2025年19.0%，预计2026-2028年分别为19.7%、19.9%、19.8%
• 净利率：2025年3.6%，预计2026-2028年分别为4.3%、5.6%、6.2%
• ROE：2025年6.8%，预计2026-2028年分别为8.9%、12.3%、14.7%

财务指标与现金流

资产负债表

• 2025年资产总计：242.69亿元，预计2026-2028年分别为255.68/273.72/296.90亿元
• 资产负债率：2025年63.8%，预计2026-2028年分别为64.0%、64.0%、64.1%

现金流量

• 2025年现金流量净额：1285百万元
• 2026-2028年预测现金流量净额：1912/1462/1570百万元

未来增长展望

市场前景

• 智能终端精密零部件：预计2030年全球市场规模达8326亿元，年复合增长率8.5%
• 新能源电池精密零部件：预计2030年市场规模达2000亿元，年复合增长率19.9%
• 人形机器人精密零部件：预计2030年市场规模达347亿元，2035年达2074亿元，年复合增长率46.4%
• AI数据中心基础设施：预计2030年市场规模达8859亿元，年复合增长率35.2%

投资评级与风险提示

投资评级

• 评级：买入（首次）
• 盈利预测：2026-2028年归母净利润分别为8.2/12.2/15.7亿元，净利润率稳步提升

风险提示

• 原材料价格上涨
• 整合低于预期
• 下游需求不及预期
• 地缘政治风险
• 项目进度低于预期

分析师团队

• 林子健：S1050523090001，主要负责智能终端与新能源领域研究
• 张涵：S1050521110008，电力设备行业首席分析师，覆盖光伏、风电、储能等领域
• 庄宇：S1050525120003，研究方向涵盖汽车与人形机器人板块

总结

长盈精密凭借其在精密制造领域的深厚积累，持续拓展至新能源、具身智能、AI数据中心及商业航天等新兴科技赛道。公司技术壁垒高，客户覆盖全球头部品牌，市场占有率稳步提升。未来随着智能终端、新能源及机器人等领域的持续增长，公司有望实现业绩持续增长，具备较强的长期投资价值。