有色金属行业：金属价格新高附近震荡-20180107-广发证券-14页-1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

2018年1月1日至5日期间，有色金属行业整体表现良好，周涨幅达2.33%，略低于同期上证指数的2.56%。各子行业表现不一，其中其他稀有小金属涨幅最大，为5.33%；稀土板块则小幅下跌0.07%。金属价格整体呈现震荡态势，锂价回调，钴价持稳，铜价维持高位，锌价高位震荡，铝价企稳，铅价受环保限产影响获得支撑，锡价因资源紧缺而上涨。贵金属方面，美元疲软带动金银走高。

主要观点

1. 工业金属

• 铜：智利铜矿罢工风险仍存，但中国经济回暖带动铜需求增加，预计铜价维持高位。重点关注江西铜业、云南铜业、紫金矿业、洛阳钼业。
• 铝：铝行业供需双弱，环保税法实施可能影响成本，铝价预计企稳。
• 锌：国内锌库存低位，环保限产影响供给，锌价有望高位震荡。
• 铅：受环保限产影响，铅库存减少，铅价获得支撑。
• 锡：锡精矿资源紧缺，叠加环保减产，锡价获得支撑。

2. 电池材料

• 锂：碳酸锂价格下降2.94%，至16.5万元/吨，受冬季减产和补贴退坡预期影响，市场观望情绪浓厚，预计锂价将企稳。
• 钴：钴价保持稳定，下游企业开始备货，需求回升，预计钴价强势。重点关注天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、寒锐钴业。

3. 贵金属

• 金银：美元指数疲弱，带动金银价格上涨。黄金上涨1.16%，至1320.3美元/盎司；白银上涨1.62%，至17.26美元/盎司。重点关注金贵银业、银泰资源、赤峰黄金、紫金矿业、湖南黄金、中金黄金。

4. 小金属与稀土

• 稀土：本周稀土价格整体上涨，轻稀土氧化镨钕价格维持32.5万元/吨，重稀土氧化镝上涨2.18%，至117万元/吨。钨精矿上涨1.35%，至11.3万元/吨。预计1月下游备货将带动成交量回升，价格有望小幅上涨。重点关注盛和资源、北方稀土、厦门钨业。

关键信息

价格走势

• 工业金属：LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格分别变动-2.01%、-2.61%、0.97%、1.79%、0.15%、2.49%。
• 小金属及稀土：钼涨幅最大为1.37%，轻稀土涨幅最大为5.46%，锂跌幅最大为-2.94%。
• 贵金属：镍涨幅最大为2.49%，锌次之为1.79%，黄金上涨1.16%，白银上涨1.62%。

市场动态

• 政策支持：新能车号牌发放增加，刺激锂钴下游需求。
• 环保限产：影响锌、铅、铝等金属供给，支撑价格。
• 企业动态：
  • 天齐锂业完成配股发行，新增股份上市。
  • 洛阳钼业对外投资补充公告。
  • 赣锋锂业召开董事会，审议H股发行相关议案。
  • 云铝股份完成对曲靖铝业的控股收购。
  • 盛达矿业完成股份回购及注销。
  • 极少数公司发布减持、增持公告。

上市公司公告

• 增持与减持：部分公司股东增持股份，如长城国融投资管理有限公司增持利源精制。
• 股权变动：如民盛金科持股5%以上股东名称变更，盛达矿业股东股份注销。
• 投资与融资：多家公司进行理财、融资及投资相关操作，如赣锋锂业、天齐锂业使用募集资金投资理财产品，东方锆业为自身债务提供担保。
• 公司治理：多家公司召开董事会，修订公司章程及议事规则。

风险提示

• 供给侧改革力度不及预期：可能导致金属价格大幅波动。
• 市场不确定性：补贴退坡未定、环保政策变化、国际政治经济形势变化等。

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入

总结

本周有色金属行业整体上涨，主要受政策支持和环保限产影响。锂价回调，钴价持稳，铜、锌、铅、锡、镍及贵金属价格表现各异，但整体呈现震荡上行趋势。稀土价格上涨，市场预期良好。重点关注锂钴、铜、铅锌等子行业，以及相关上市公司的公告和股东会动态。行业评级为“买入”，建议关注具备增长潜力及政策受益的标的。