社科院-2023年第3季度全球宏观经济季度报告_77页_1mb

全球宏观经济季度报告（2023年第三季度）分析总结

报告概述

• 机构: 由中国社会科学院世界经济与政治研究所与国家全球战略智库联合发布。
• 时间: 2023年第三季度。
• 覆盖地区与主题: 美国、欧洲、日本、东盟与韩国、金砖国家、中国、金融市场、大宗商品和外贸。

各经济体经济特征总结

美国

• 经济强劲增长: GDP增速高于二季度，**
• 主要动力: 消费与私人投资拉动。
• 政策预警: 美联储暂停加息但延迟降息，预计年内或再加息一次。
• 经济前景: 运行韧性短期较强，但高利率累积效应或导致下行压力。

欧洲

• 经济停滞风险: 综合PMI持续低于荣枯线；服务业收缩、制造业萎缩。
• 通胀改善: 核心通胀快速回落至近两年低点，或促使欧洲央行在10月暂停加息。
• 经济触底风险: 若未遇极端天气，第四季度或陷入停滞。

日本

• 经济恢复边际减弱: 制造服务业均有PMI下滑；民间消费继续疲软。
• 劳动力市场: 短期紧张但劳动力供给增加。
• 政策调整: 日央行允许长期利率略超0.5%，缓解通胀但失业率上升。

东盟与韩国

• 前沿经济体回升: 新加坡、越南表现突出，泰国与马来西亚PMI下滑拖累整体。
• 通胀回落: 区内通胀普遍下降，但食品价格上升。
• 货币贬值: 菲律宾比索、印尼卢比和韩元跌幅居前。
• 股票市场分化: 印尼、马来西亚股市上涨，韩国股市承压。

金砖国家

• 增长动能提升: 巴西、印度增长强劲；南非温和复苏；俄罗斯重回正增长。
• 货币政策分化: 芬兰与南非按兵不动，巴西小幅降息，俄罗斯大幅加息。
• 贸易下滑: 金砖国家出口增速普遍放缓，但占中国贸易总额相对提升。

全球与中国经济贸易分析

全球贸易局势

• 季度贸易增速回落，仍呈下行趋势，外需疲软为主要拖累。
• 美国为主要经济体中表现偏强。

中国外贸与经常账户

• 出口同比降幅扩大（前三季度美国、欧盟、东盟等主要地区对华出口同步下行）。
• 进口同比较快下滑，但进口结构分化、大宗商品与能源类进口表现相对强劲。
• 货物贸易顺差环比扩大，服务贸易逆差同比扩大。
• 经常账户顺差占比15%左右，显示外部平衡因素走弱。

风险展望

• 光明面: 供给改善带来部分大宗商品价格上涨，年轻消费回暖。
• 风险点: 美联储拉升利率延续，全球通胀粘性难去，企业投资意愿下滑。