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6月中国储能系统中标价格继续回升——储能观察系列（10）总结

这份证券研究报告主要分析了2024年6月中国储能行业的发展情况，聚焦碳酸锂价格、储能电芯价格、储能系统中标价格，并对2024年市场展望与投资建议进行总结。

核心观点分析

1. 碳酸锂价格：6月碳酸锂电池级价格为92万元/吨，较上月环比下降137%，反映供给旺盛而需求淡季的供需矛盾。

   • 供应端：国内盐湖增产、锂云母产量增加，同时5月进口锂精矿量激增（环比+101%）。
   • 需求端：动力电池、储能需求均偏弱，电芯产需求供需格局未改。
   • 后期展望：锂价虽存在短期反弹可能，但供过于求格局难变，短期内难以趋势性反转。

2. 储能电芯价格：6月底，280Ah磷酸铁锂储能电芯均价与上月持平，314Ah电芯均价环比下降27%。314Ah价格优势逐渐显现，与280Ah价差进一步缩小。但100Ah电芯因户储量不及预期，均价环比下降38%。

3. 储能中标价格：尽管电芯价格承压，储能系统中标均价却出现逆势上涨（6月环比+14%至0.7413元/Wh），主要由一个大型储能项目（诸暨市50MW/100MWh新型储能电站）拉动。剔除该项目后，中标均价已连续四个月保持稳定。

全年展望

根据GGII预测，2024年正极材料将持续占电芯成本30%左右，降本空间与碳酸锂价格高度相关。全年电芯价格预计维持0.35-0.40元/Wh区间。

投资建议

报告建议增持储能板块，关注以下三个方向：

1. 中国工商业储能：包括苏文电能、芯能科技、金冠股份等。
2. 美国出口链：如宁德时代、亿纬锂能、阳光电源、通润装备等。
3. 欧洲市场复苏：如德业股份、艾罗能源、派能科技等。

风险提示

提及的风险包括：

• 上游原材料价格快速上涨
• 行业产能扩张过快
• 下游需求受宏观经济影响下滑
• 储能政策支持变动

结论

尽管上游电芯成本压力仍在，但6月储能系统中标价格的回升，显示下游终端需求可能逐步企稳，并接受较高的采购价格。报告认为在政策持续支持背景下，储能行业景气度有望回升。分析师维持“增持”评级。

（注：本总结为中文，内容来源于原文内容提炼，长度控制在1000字以内。）