20220302-国金证券-医药健康行业研究_医药健康热度逐渐回暖_看好年报行情表现_18页_2mb

医药健康行业周报总结

核心内容概述

本报告为医药健康行业周报，发布于2022年2月28日，评级为“买入（维持评级）”。报告指出医药健康行业整体热度逐渐回暖，市场进入年报和一季报业绩窗口期，医疗板块底部反弹态势清晰，具备较高的性价比。同时，报告对A股、港股及美股医药健康板块的走势进行了分析，并对细分板块、投融资情况、重点事件及投资建议进行了详细阐述。

主要观点与关键信息

行业整体表现

• A股医药健康板块：本周上涨2.1%，跑赢沪深300指数3.8%。
• 港股医药健康板块：本周下跌1.2%，跑赢恒生指数3.0%。
• 美股医药健康板块：本周上涨2.7%，跑赢标普500指数1.9%。
• 细分板块表现：CXO板块涨幅最大（5.3%），医疗服务次之（4.1%），创新药（1.9%）、原料药（2.2%）、中药及药店（2.1%）表现良好，医美板块（1.2%）及生物制品（1.0%）涨幅相对较小，但整体趋势向好。

投融资情况

• 全球投融资事件：2月共发生184件，其中国内78件，海外106件。
• 融资轮次分布：国内以早期投资为主，海外以战略投资及后期投资为主。
• 热门领域：创新药、医疗器械、医疗服务、精准医疗为投融资热点。

重点事件

• 医保政策调整：北京市将16项辅助生殖技术纳入医保报销，河南省发布DRG/DIP支付方式改革三年行动计划。
• 中药配方颗粒管理：国家药监局明确中药配方颗粒应作为药品独立管理。
• 创新药审批进展：欧洲3款创新药获批，国内无创新药上市，美国2款新药获批。
• 集采动态：广东11省联盟集采发布两批报名产品及价格信息，涉及血制品等。

投资建议

• 配置重点：建议加强对医疗板块的配置和布局，重点关注院内医疗器械、中药、常规体外诊断、药房、生长激素等性价比成长板块。
• 看好方向：
  • 医药创新：包括差异化创新、创新制造和创新出海。
  • CXO板块：预计3月份年报一季报行情将回暖，板块具备高成长性。
  • 原料药及上游供应链：受益于政策支持与行业需求增长。

风险提示

• 集采超预期风险：部分品种集采价格降幅可能超过预期。
• 数据遗漏风险：投融资数据可能存在事件遗漏。
• 政策监管风险：政策变化可能对行业产生影响。
• 汇率及换算误差：部分数据换算存在误差。

行业与公司投资评级说明

• 行业评级：

  • 买入：预期未来3-6个月内上涨幅度超过大盘15%以上。
  • 增持：预期未来3-6个月内上涨幅度在5%-15%。
  • 中性：预期未来3-6个月内变动幅度在-5%-5%。
  • 减持：预期未来3-6个月内下跌幅度超过大盘5%。

• 公司评级：

  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

数据与图表说明

• 市场数据：包含医药健康行业平均市盈率、各大指数对比等关键指标。
• 板块走势：A股、港股、美股医药健康板块的涨跌情况及个股表现。
• 资金流向：陆股通与港股通医药股的持股市值、占比及增量排名。
• 投融资分析：国内与海外投融资事件数及金额，细分领域分布。
• 重点事件数据：医保政策调整、创新药审批进展、集采信息等。

总结

整体来看，医药健康行业在2022年2月表现出回暖迹象，尤其是在年报和一季报业绩窗口期，医疗板块估值回落明显，具备较高性价比。CXO板块表现突出，创新药发展迅速，政策支持与市场情绪回暖为行业带来积极预期。建议投资者重点关注具备成长性与性价比的细分领域，如院内医疗器械、中药、常规体外诊断等。同时，需警惕集采降价、政策变化及数据偏差等风险。