20131129-山西证券-寻找市场的大概率事件_再谈_四价拐点_组合形态及其交易策略_18页_1mb

量化选股：价格形态系列总结

核心内容

本报告分析了“四价拐点”组合形态在A股市场中的表现及其对应的交易策略。通过对五种指数成分股（上证50、深圳100R、沪深300、中证500、上证综合指数）的日收盘价进行回测，验证了该形态在第五天价格高于第四天的概率大于0.5。此外，还测试了只在“第四价”做买入操作的策略，结果同样显示期望收益为正。

主要观点

1. 统计规律的验证
   “四价拐点”形态在五种指数成分股中均显示出正收益的统计规律，且在系统性风险下，该规律仍能保持正期望收益。

2. 交易策略的适用性
   由于A股市场做空机制不完善，策略主要依赖于“第四价”买入，“第五价”平仓，以规避做空的困难。

3. 回撤与风险控制
   在系统性风险期间，收益曲线出现较大回撤，因此需谨慎应对。在市场稳定时，该策略能实现正收益。

4. 收益曲线表现
   从5月初到6月底，市场出现系统性下跌，导致收益曲线回撤显著；而从7月初开始，市场趋于稳定，收益曲线整体振荡上行。

5. 周线测试结果
   在周线上测试时，策略表现不佳，但若将日线策略反过来使用，即在周线趋势中进行反向操作，可实现正收益。

6. 策略的可操作性
   未来将对策略进行界面化处理，增强其可操作性和连续性，使用Wind和MySQL进行数据存储与更新，Python实现后台程序。

关键信息

交易策略概述

• 交易方式：在“第四价”开仓，在“第五价”平仓。
• 做空情况：由于A股做空困难，策略主要在“第四价”买入操作。
• 交易成本：假定交易手续费为交易金额的万分之五。

初始资金配置

• 计算方式：初始资金为在初始交易日买卖1手所有成分股所需资金的25%。
• 示例：以上证50为例，2013年1月4日买卖1手所需资金为85482.11元，初始资金为21370.53元。
• 收益情况：截止2013年11月22日，扣除手续费后的收益为5512.35元，收益率为25.79%；不扣除手续费的收益为9468.97元，收益率为44.31%。

损益频率分布

• 正态分布特性：随着股票数量增加，损益频率分布逐渐接近正态分布，且均值为正。
• 损益分布：在五种指数成分股中，损益频率分布显示正收益的股票数量明显多于负收益。

成分股损益排名

• 前20名股票：如贵州茅台、扬农化工等，收益较高。
• 后20名股票：如中国平安、张裕A等，收益较低甚至为负。
• 收益率差异：部分股票因初始成本高，虽收益排名靠前，但实际收益率并不高。

系统性风险的影响

• 回撤情况：系统性风险导致收益曲线出现较大回撤，如沪深300最大回撤为11439.68元。
• 风险应对：需在系统性风险期间谨慎选股，避免策略受损。

未来计划

• 策略界面化：提升策略的可操作性和连续性。
• 数据存储与更新：使用Wind和MySQL进行数据管理。
• 策略扩展：将策略应用于更多K线形态，包括反转形态和持续形态。

总结

本报告基于“四价拐点”组合形态，通过量化分析验证了其在A股市场的统计规律。结果显示，该策略在日线级别上具有正期望收益，但在周线级别上表现不佳，需结合趋势进行调整。此外，策略在系统性风险期间需谨慎操作，以避免大幅回撤。未来，将对策略进行界面化处理，提高其实用性，并进一步扩展至更多K线形态的量化分析，以增强其在实际投资中的指导意义。