20230814-长安期货-甲醇周报_基本面多空因素交织_甲醇谨慎做多_21页_5mb

总结

1. 行情回顾：

   • 上周甲醇期货合约反弹，01合约周中测试2480点高点，甲醇主力合约周线收涨38%。
   • 受期货价格推动，现货市场上涨，尤其产区价格涨幅明显：山东南部上涨125元/吨、华南上涨30元。

2. 基本面分析：

   • 供给端：甲醇装置开工率环比下降，但全年恢复装置增多，供给量仍充足。8月进口量继续补充，国际市场供给相对平衡。
   • 需求端：
     • MTO装置开工率环比上升，但多数装置恢复已预期内盘面，仅斯尔邦重启对价格支撑较弱。
     • 聚烯烃需求疲软，下游消费动能不足，终端采购意愿疲软。
     • 甲醛和醋酸装置稳定运行，但需求改善有限。
   • 库存：港口库存大增至9024万吨，厂内库存积压，累库趋势明显，为多头提供压力。
   • 成本端：动力煤价格回落，港口库存上升，发货意愿下降，终端采购仍偏弱，长协保供及进口补充进一步抑制煤价上涨空间。
   • 原油：叠加减产和通胀数据边际改善，原油价格持续走高，给予化成品一定支撑。

3. 后市展望：

   • 基本面多空交织，需求改善有限，供给逐步恢复，港口持续累库叠加高成本问题，价格上行动能或受阻。
   • 结论：甲醇偏震荡偏强观点不变，但需谨慎追多，关注下游采购动向、库存消化和煤价变化。