20171210-广发证券-交通运输行业第五十周周报_4页_731kb

报告摘要

文档总结

核心内容概述

本报告分析了交通运输行业近期市场动态，涵盖海运、陆运及空运三大板块，并提供了重点公司推荐及盈利预测。报告同时提示了行业面临的风险因素，包括全球经济复苏的不确定性、国际局势变化、供给侧改革政策调整及大宗商品价格波动等。

主要观点

海运市场

集运市场
- 本周中国出口集装箱运输市场需求出现下滑，欧洲航线运价小幅上涨，其余多数航线因运力过剩，运价下跌。
- 上海出口集装箱综合运价指数下跌3.9%，12月8日指数为703.67点。
干散货市场
- 远东干散货（FDI）综合指数先扬后抑，整体活跃度放缓。
- 海岬型船表现坚挺，巴拿马型船涨幅收窄，超灵便型船略有走软。
- 12月7日，FDI综合指数为1175.54点，运价指数为975.26点，租金指数为1475.96点。
油运市场
- 全球原油运输市场大船运价持续下跌，中型船运价小幅上升，小型船运价有涨有跌。
- 中国进口VLCC运输市场量价齐跌，CTFI指数为648.94点，较上周下跌7.3%。
沿海散货市场
- 沿海散货市场运价上涨，其中煤炭、金属矿石、粮食运价指数上涨。
- 成品油、原油运价指数维持稳定。
主要航线TCE水平
- 海岬型船：中国北方/澳大利亚往返航线TCE为23500美元/天，上涨4.83%。
- 巴拿马型船：中国南方经东澳大利亚至中国航线TCE为9322美元/天，上涨0.31%。
- 超灵便型船：中国南方/印尼往返航线TCE为8805美元/天，上涨5.96%。
- VLCC：TD-3航线TCE为17038美元/天，下跌10.7%。
- Suezmax：TCE为14915美元/天，上涨33.8%。
- Aframax：TCE为5801美元/天，下跌11.3%。
煤炭市场
- 秦皇岛港口煤炭库存减少，12月2日至8日平均库存为653.57万吨，较上周减少5.00%。
- 日均锚地煤炭船舶数减少33.02%，显示市场运力紧张。
- 六大发电集团煤炭库存可用天数减少2天，至17天。
风险提示
- 全球经济复苏进程不确定。
- 国际局势变化可能影响市场。
- 供给侧改革政策调整对行业产生影响。
- 大宗商品价格大幅波动。

重点公司推荐

海运板块

公司代码	公司名称	投资评级	2017E EPS	2018E EPS
601006.SH	大秦铁路	买入	0.93	0.90
600125.SH	华贸物流	买入	0.39	0.51

公路与物流板块

宁沪高速：推荐买入，公司业绩稳定，股息率约5%。
赣粤高速：推荐买入，公司盈利增长预期良好。
铁龙物流：推荐谨慎增持，盈利稳健增长。
中储股份：推荐买入，盈利预期向好。
华贸物流：推荐买入，管理机制优化，盈利增长潜力大。

航空与机场板块

中国国航：推荐谨慎增持，预计2018年供需关系改善，票价增长支撑。
南方航空：推荐谨慎增持，市场供需关系改善，票价增长支撑。
白云机场：推荐买入，旅客吞吐量增长迅速，扩建计划提升运营能力。
深圳机场：推荐买入，盈利增长预期良好。
上海机场：推荐谨慎增持，盈利增长稳健。
厦门空港：推荐谨慎增持，盈利增长稳定。

市场行情回顾

沪深300：本周涨跌幅为0.13%。
交通运输行业：本周涨跌幅为-0.78%。
行业涨幅前三：华北高速（8.89%）、保税科技（6.71%）、韵达股份（6.59%）。
行业跌幅前三：秦港股份（-10.22%）、北部湾港（-8.94%）、瑞茂通（-8.39%）。

行业重点新闻

海运板块

波交所BDI指数调整方案：自2018年1月2日起，BDI指数将调整权重，海岬型船占比提升至40%，巴拿马型船为30%，超灵便型船为30%。预计指数波动幅度将放大。

陆运板块

西成高铁开通：带动川陕地区跨省旅游，高铁线路日均发送量约1.8万人，上座率超过以往热门线路。
民航影响：西成高铁开通后，成都-西安直飞航班减少，票价下降，对民航业造成短期冲击。

空运板块

广州白云机场吞吐量突破6000万人次：成为继北京首都、上海浦东机场后第三个突破6000万人次的机场。
T2航站楼建设：预计2018年2月投入运营，将进一步提升机场吞吐能力。
三期扩建工程：将建设第四、第五跑道，远期规划年设计旅客吞吐量达1.05亿人次。

盈利预测

大秦铁路：2017年EPS为0.93元，2018年EPS为0.90元，预计运价提升，运量恢复超预期。
华贸物流：2017年EPS为0.39元，2018年EPS为0.51元，受益于管理机制优化，盈利增长预期良好。
宁波港：2017年EPS为0.22元，2018年EPS为0.23元，预计受益于运价上涨。
中远海特：2017年EPS为0.10元，2018年EPS为0.22元，推荐买入。
渤海轮渡：2017年EPS为0.80元，2018年EPS为0.88元，推荐买入。
广深铁路：2017年EPS为0.16元，2018年EPS为0.21元，推荐买入。
中储股份：2017年EPS为0.45元，2018年EPS为0.35元，推荐买入。
宁沪高速：2017年EPS为0.75元，2018年EPS为0.84元，推荐买入。
赣粤高速：2017年EPS为0.38元，2018年EPS为0.40元，推荐买入。
上海机场：2017年EPS为1.67元，2018年EPS为1.79元，推荐谨慎增持。
白云机场：2017年EPS为0.78元，2018年EPS为0.81元，推荐买入。
深圳机场：2017年EPS为0.36元，2018年EPS为0.43元，推荐买入。
中国国航：2017年EPS为0.63元，2018年EPS为0.66元，推荐谨慎增持。
南方航空：2017年EPS为0.66元，2018年EPS为0.66元，推荐谨慎增持。
海航控股：2017年EPS为0.22元，2018年EPS为0.25元，推荐买入。
春秋航空：2017年EPS为2.38元，2018年EPS为2.68元，推荐谨慎增持。
吉祥航空：2017年EPS为0.67元，2018年EPS为0.78元，推荐谨慎增持。
外运发展：2017年EPS为1.35元，2018年EPS为1.49元，推荐买入。

投资评级说明

投资评级	含义
买入	预期未来12个月内，股价表现优于大盘15%以上
谨慎增持	预期未来12个月内，股价表现优于大盘5%-15%
持有	预期未来12个月内，股价表现相对大盘的变动幅度介于-5%~+5%
卖出	预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上

行业评级	含义
买入	预期未来12个月内，行业指数强于大盘10%以上
持有	预期未来12个月内，行业指数相对大盘的变动幅度介于-10%~+10%
卖出	预期未来12个月内，行业指数弱于大盘10%以上