20250225-浙商证券-板块轮动月报（2025年3月）_成长扩散_价值补涨_小盘难休_行情接续_13页_1mb

A股策略月报总结

核心观点

• DeepSeek成功带动中国科技资产重估，科技重估将推动更多板块重估。
• 三月成长风格优势或将边际弱化，小微盘风格仍占优，消费与稳定风格性价比显著提升。
• 行业方面，消费、医药、部分TMT和周期方向具备较高综合性价比。

风格轮动

• 市值规模：巨潮小盘股优于巨潮大盘股。
• 估值选择：在AI主题带动下，成长风格或相对占优，国证成长与国证价值无显著差别。
• 中信风格：消费、稳定风格综合排名靠前，小盘、万得微盘指数、消费、稳定值得关注。
• 小盘股、成长股与消费、稳定风格可能继续受益，红利风格性价比上升。

行业配置建议

• 短期关注消费、医药、部分TMT和周期行业。
• 药明生物、电子行业受益于AI基础设施投入超预期。
• 医药生物板块估值较低且超跌，或获AI医疗催化。
• 有色金属板块受美联储降息周期和全球背景下需求支撑。

日历效应

• 2010-2024年3月数据表明，中小盘风格及消费、稳定风格在历史上表现相对占优。

下月建议

• 推荐配置万得微盘、中信消费、巨潮小盘、大盘价值等风格指数。
• 建议关注汽车、有色金属、钢铁、医药、消费者服务、计算机、基础化工、通信、机械、电子等行业。

风险提示

• 模型主观性、回测时间短、超额收益不可持续、一致预期数据波动、高换率不可行等问题需注意。

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