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报告摘要

华联期货锡月报总结

核心内容概述

华联期货发布的《2026年8月锡月报》指出，当前锡市场整体呈现区间震荡态势。报告从宏观环境、产业链结构、期现市场、库存、成本利润、供需关系、进出口及技术分析等多个维度对锡市场进行了全面分析，并对未来走势提供了策略建议。

主要观点

1. 行情分析

上月沪锡冲高回落，整体呈现区间震荡。
2026年8月28日，Mysteel综合1#锡现货价格为421500元/吨。
期价波动不大，基差变化较小。

2. 供给分析

2026年7月精锡产量为16152吨，环比增加，同比小幅增长5%。
国内锡矿产量稳定，5月为6530.35吨，环比小幅增加。
7月锡矿进口环比小幅减少，但锡进口有所增加。
长期供给干扰仍存在，如缅矿复产进度、非洲局势、印尼出口政策调整等。

3. 需求分析

新兴领域如半导体保持需求韧性，光伏和电子计算机出现调整。
传统领域需求分化明显，预计三季度仍维持分化格局。
国内经济需求有韧性，海外若通胀上升将影响降息预期。
半导体、新能源等长期将支撑全球锡需求增长。

4. 库存情况

截至2026年8月27日，SHFE库存为5581吨，月度库存小幅增加。
LME总库存为5590吨，月度库存下降。
精锡社会库存截至2026年8月21日为9541吨，环比增加。

5. 成本与利润

矿端供应偏紧有所缓解，加工费延续反弹上涨。
云南精矿加工费为17500元/吨，广西为13500元/吨，加工费处于低位反弹阶段。

6. 宏观经济

2026年上半年中国GDP同比增长4.7%，增速符合预期，但制造业PMI降至49.2%，低于50%临界点。
7月中国高技术制造业PMI为53.3%，显示新动能持续引领。
美国7月ISM制造业PMI为55.6%，显示制造业活动仍具韧性，但就业市场降温。
美联储联邦基金利率维持在3.50%-3.75%区间，释放出偏鹰信号，暗示未来可能进一步收紧货币政策。

7. 供需预测

全球供需平衡为**-1.57万吨**，仍处于小幅供过于求状态。
中国产量和需求量均呈现增长趋势，海外产量和需求亦有小幅上升。

8. 市场情绪

市场情绪波动较大，尤其是新能源、半导体存储等板块。
技术面上，市场整体区间运行概率较大。

关键信息

1. 策略建议

短期锡进口增加，但长期供给干扰仍大。
操作建议：看涨期权或期货多单区间上沿可适当减持。
支撑位：380000-390000元/吨。
压力位：450000-460000元/吨。
后期需重点关注市场情绪、缅矿、刚果矿、印尼出口政策等。

2. 产业链结构

锡产业链包括：锡精矿 → 精炼锡 → 锡焊料 → 3C电子 → 汽车电子 → 马口铁 → 家电 → 光伏 → 锡化工 → 终端 → 合金 → 电镀 → 电池 → PVC → 杀虫剂 → 铜合金 → 催化剂 → 玻璃等环节。

3. 进出口数据

2026年7月中国进口锡矿1.69万吨，环比小幅减少；进口锡2936.9吨，出口锡2166.3吨。

技术分析

近期锡价整体维持宽幅偏强震荡，需等待强驱动。
日线图显示，沪锡和LME锡价格均呈现震荡走势，技术面上区间运行概率较高。

附录：供需表（单位：万吨）

年份	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026E
中国产量	19.6	18.9	18.1	15.9	18	19.8	17.9	17.4	18.1	18.45	18.67
海外产量	14.3	17.5	17.7	19.5	14.8	15.3	20.1	19.2	17.1	18.5	18.78
全球供应	33.9	36.4	35.8	35.4	32.8	35.1	38	36.6	35.2	36.95	37.45
中国需求	15.8	16.4	14.9	14	16.4	18.4	18.1	18.75	19.1	19.3	19.87
海外需求	19.1	19.9	22.3	21.9	18.8	20.5	19.9	18.2	18.1	18.6	19.15
全球需求	34.9	36.3	37.2	35.9	35.2	38.9	38	36.95	37.2	37.9	39.02
全球供需平衡	-1	0.1	-1.4	-0.5	-2.4	-3.8	0.05	-0.35	-2	-0.95	-1.57

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联系信息

作者：姜世东
电话：0769-22110802
期货从业资格号：F03126164
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审核人：黄桂仁
期货从业资格号：F3032275
期货交易咨询从业证书号：Z0014527

总结

华联期货锡月报指出，当前锡市场处于区间震荡状态，短期供给缓解，长期干扰仍存。国内经济需求有韧性，但传统领域需求分化，新兴领域支撑需求。市场情绪波动较大，美联储政策不确定性影响全球锡价走势。建议投资者关注市场情绪、矿端动态及海外政策，操作上谨慎对待多单，支撑位与压力位分别为380000-390000元/吨和450000-460000元/吨。