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华联期货锡周报总结

核心内容

2026年4月26日发布的《华联期货锡周报》指出，当前锡市场呈现区间震荡的走势。沪锡价格在上周波动不大，基差变化较小，整体市场情绪有所缓解。报告从供给、需求、库存、成本利润、期现市场、进出口等多个维度对锡市场进行了全面分析。

主要观点

• 市场趋势：锡市场短期内预计维持区间震荡格局，操作上建议采取区间交易策略，轻仓持有看涨和看跌期权。
• 价格支撑与压力位：期货支撑位参考340000-345000元/吨，压力位参考410000-420000元/吨。
• 市场情绪：中东冲突缓和，市场情绪有所改善；国内经济保持韧性，GDP、M2、进出口总额等数据表现良好。
• 宏观因素：短期内暂无重大政策出台，宏观环境对锡价格影响中性。

关键信息

1. 供给情况

• 精锡产量：2026年3月精锡产量为13745吨，环比大幅增加，同比小幅减少。
• 锡矿产量：国内锡矿产量1月份为5689.36吨，环比微幅增加；1-3月锡矿进口保持稳定，同比大幅增加。
• 加工费：云南精矿加工费为16000元/吨，广西为12000元/吨，加工费低位反弹后保持稳定。
• 产能利用率：2026年3月锡企产能利用率约为59.01%，环比大幅回升。

2. 需求情况

• 传统领域：3月中国汽车产量同比减少0.1%，电子计算机产量同比减少6.8%；PVC产量同比增加16%，移动电子通信产量同比减少8%；空调产量同比增加6.1%，冰箱产量同比增加13.8%。
• 新兴领域：半导体需求保持韧性，光伏需求出现调整；3月太阳能电池产量同比减少20.6%，集成电路产量同比增加20.6%。

3. 库存情况

• SHFE库存：截至2026年4月23日，SHFE库存为7245吨，周度环比减少。
• LME库存：截至2026年4月22日，LME总库存为8795吨，周度环比微幅增加。
• 社会库存：截至2026年4月17日，精锡社会库存为9675吨，周度环比小幅减少。

4. 进出口情况

• 进口：2026年3月中国进口锡矿1.85万吨，锡锭3287.5吨，保持稳中有升。
• 出口：3月出口精锡及合金2235吨。

5. 供需平衡表

• 全球供需在2026年预计保持小幅供大于求，但程度较2025年有所缓解。

后期关注重点

• 市场情绪：中东冲突缓和，市场情绪有望进一步改善。
• 供给扰动：佤邦复产，但长期供给干扰仍大；需关注缅矿、刚果矿等供应变化。
• 消费数据：国内消费整体保持韧性，但部分传统领域需求出现调整，需关注后续消费数据表现。
• 宏观政策：若海外通胀重启，可能影响降息预期，对锡价格形成压力。

总结

当前锡市场处于区间震荡状态，供需格局趋于稳定，但市场情绪和供给扰动仍是影响价格的关键因素。国内经济保持韧性，传统消费领域部分调整，新兴领域如半导体、新能源仍具增长潜力。操作上建议轻仓持有看涨和看跌期权，关注340000-345000元/吨支撑位与410000-420000元/吨压力位。未来需密切关注市场情绪、供给变化、消费数据及宏观政策对锡市场的潜在影响。