20201012-鲁证期货-棉花周报_突破上行_郑棉上行空间可期_9页_1mb

突破上行，郑棉上行空间可期

核心内容概述

本报告分析了2020年国庆节前后国际与国内棉花市场的走势，指出棉价整体呈现上行趋势，市场情绪乐观，技术面与基本面均支持郑棉继续上涨。主要分析包括盘面行情回顾、价格表现分析、供需情况、期货市场分析、市场热点及行情展望。

主要观点

• 国际棉市走强：受飓风影响，美棉产量预期下调，但全球库存减少带来利多，投机基金净多增加，推动美棉价格上涨。
• 国内棉价偏强运行：国庆节前国储棉投放结束，棉花企业商业库存下降，纺织企业补库意愿增强，工业库存上升，纱线库存下降，显示下游需求回暖。
• 新棉采摘加快：新疆新棉成本高于盘面价格，支撑郑棉继续上涨。
• 期货市场看多情绪增强：CFTC非商业净多持仓增加，郑棉仓单减少，市场资金看多情绪持续，技术面显示郑棉突破周均线，打开上行空间。

关键信息

一、盘面行情回顾

• 郑棉主力2101合约在国庆后首日上涨500元/吨，涨幅3.72%，持仓增至30万手。
• ICE美棉12月合约报收67.86美分/磅，周涨2.01美分，涨幅3.05%，表现增仓上涨。

二、价格表现分析

1. 期现基差：国内棉花价格指数13256元/吨，郑棉2101合约报收13295元/吨，基差为-39点，较节前走弱135点。
2. 内外棉价差：中国棉花价格指数与进口棉价格指数价差为917元/吨，较节前走强216点。
3. 纱线与坯布价格：C32S纱线价格涨500元/吨至19000元/吨，人棉纱价格指数涨100元/吨至12400元/吨，布匹库存天数降至34.93天，显示下游需求回暖。
4. 国储棉投放：国储棉投放结束，成交均价13164元/吨，高于国内现货价格，显示市场偏暖。

三、供需分析

1. 国际供需情况：
   • 全球20/21年度棉花期末库存下调至1.0113亿包。
   • 美国棉花产量下调至1705万包，期末库存维持720万包。
   • 美棉出口销售净增17.84万包，对中国出口净销售2.67万包，出口装船量下降34.7%。
2. 国内供需情况：
   • 纺织企业工业库存环比增加5.3万吨，同比减少4.28%，显示补库意愿增强。
   • 棉花商业库存下降至240.98万吨，环比减少45.43万吨。
   • 新疆地区皮棉加工量达56.37万吨，产量预估上调至562万吨。
   • 新疆籽棉价格多数在6元/公斤以上，最高达7元/公斤，折皮棉价格14000元/吨以上。

四、期货市场分析

1. CFTC持仓：非商业净多持仓增加1759张至60737张，商业净空持仓增加2563张至65980张，显示市场看多情绪增强。
2. 郑棉仓单：截至10月9日，郑棉仓单与预报合计8543张，较国庆前减少209张，有利于棉价反弹。
3. 技术面分析：郑棉2101合约周线突破上涨，MACD红色动能柱增强，KDJ金叉发散，显示反弹继续；关注周均线与60月均线压力。

市场其他热点

• 中美贸易关系：不确定性可能影响棉花进口。
• 拉尼娜气候：可能对棉花生长和产量产生影响。
• 疫情影响：对棉花需求有潜在抑制作用，但目前下游需求已出现回暖迹象。

行情展望

• 国际棉市因飓风影响产量预期下调，但全球库存减少利好市场，推动棉价上涨。
• 国内棉价受国储棉投放结束、纺织企业补库意愿增强及新棉成本高企支撑，继续上涨。
• 技术面上，郑棉2101合约突破周均线，上行空间打开，建议节前进场多单继续持有。
• 关注60月均线压力，市场整体偏多，操作上建议谨慎做多。

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