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天然橡胶周报总结：成本支撑，胶价高位震荡

核心内容概览

本周天然橡胶市场整体呈现先强后弱、区间震荡的走势，价格主要跟随沪胶期货波动。国内与海外原料价格同步偏强运行，国内库存持续去化，下游轮胎企业开工率小幅回升，整体市场在成本支撑与供应预期之间反复博弈。

主要观点

1. 现货市场表现

• 本周国内天然橡胶现货市场震荡运行，价格跟随沪胶期货波动。
• 截至8月14日，上海市场国产全乳胶主流价格为17150元/吨，与上周持平。
• 青岛保税区泰产20号标准胶美金价报2230元/吨，较上周上涨5美元/吨。

2. 产区原料情况

• 国内云南、海南进入季节性割胶旺季，但持续降雨压缩了有效割胶天数，导致原料供应阶段性偏紧。
• 国外东南亚主产区（如泰国）同样受阶段性降雨影响，新胶供应不及预期。
• 泰国杯胶报价约67.2泰铢/公斤，胶水价格约74泰铢/公斤，维持高位。

3. 下游需求动态

• 轮胎企业产能利用率小幅回升，主要受前期检修企业复产带动。
• 截至8月13日，半钢胎样本企业产能利用率为64.89%，环比提升0.32%；全钢胎样本企业产能利用率为64.13%，环比提升0.49%。
• 终端需求修复力度有限，对胶价上行形成约束。

4. 库存变化

• 国内天然橡胶社会库存截至8月9日为115.5万吨，环比下降1.4万吨，降幅1.2%。
• 深色胶库存下降1.5%，浅色胶库存下降0.6%，深色胶去库节奏更快。
• 青岛保税区及一般贸易库存均有所回落，合计库存64.5万吨，环比减少0.9万吨，降幅1.38%。
• 当前尚未开启明显累库，港口库存持续去化，缓解市场对旺产季供应增量的担忧。

后市展望

• 天然橡胶市场大概率维持高位震荡。
• 成本支撑强劲：国内外原料价格偏强、库存去化。
• 供应压力逐步显现：东南亚进入传统增产周期，新胶放量预期增强。
• 需求端支撑有限：轮胎企业成品库存有所回升，终端需求修复不足。
• 短期行情将在成本支撑与旺产季供应增量预期之间反复博弈。
• 重点跟踪指标包括：国内外产区降雨变化、东南亚新胶产出节奏、青岛港口库存、轮胎企业开工率与成品库存。

风险提示

• 天气扰动：持续降雨可能影响原料供应。
• 宏观情绪：全球经济形势及政策变化可能对市场情绪产生影响。

数据来源

• 隆众资讯
• 弘业期货金融研究院