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报告摘要
贵金属早报总结 —— 2026年6月26日
核心内容
本报告为大越期货投资咨询部项唯一于2026年6月26日发布的贵金属早报，旨在提供当日市场分析与展望，内容涵盖黄金与白银的行情回顾、基本面分析、持仓数据、价差结构及市场关注点等。
黄金市场分析
基本面
- 美国PCE数据走高但略低于市场担忧的极值，美元指数回落，金价反弹。
- 美国三大股指涨跌互现，欧洲三大股指全线收涨。
- 美债收益率微涨，10年期美债收益率涨0.39基点至4.3941%。
- COMEX黄金期货上涨0.63%，报4041.6美元/盎司。
- 沪金期货价格为872元/克，现货价格为873.15元/克，基差为1.15元/克，现货升水期货。
- 沪金仓单保持不变，整体偏空。
- 20日均线向下，K线位于均线下方，偏空。
- 主力净持仓多，但主力多单减少，偏多。
- 金价预期偏弱，因PCE数据落地后情绪收敛。
利多因素
- 全球动荡，中东停火
- 影子美联储显著，美联储新主席仍将上任
- 经济衰退预期升温
- 特朗普关税风波再起
利空因素
- 美伊局势再度升级，油价高涨
- 美联储加息预期升温
- 俄乌和谈预期乐观
- 对等关税失效
逻辑分析
- 美伊冲突持续，油价上涨，叠加加息预期升温，金价承压。
- 中期选举临近，市场动荡，宽松政策仍具支撑。
风险点
- 油价持续上涨可能导致资金撤离贵金属。
- 特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件等。
白银市场分析
基本面
- 美国PCE数据走高，美元回落，银价小幅反弹。
- COMEX白银期货上涨0.7%，报57.89美元/盎司。
- 沪银期货价格为13811元/千克，现货价格为13813元/千克，基差为2元/千克，现货升水期货。
- 沪银仓单减少3628千克，整体偏多。
- 20日均线向下，K线位于均线下方，偏空。
- 主力净持仓空，且主力空单减少，偏空。
- 银价预期偏弱，因风险偏好恶化，加息压力仍存。
利多因素
- 全球动荡，中东停火
- 影子美联储显著，美联储新主席仍将上任
- 特朗普关税风波再起
- 光伏、科技板块对银价有所支撑
- 现货库存低，供应短缺博弈火热
利空因素
- 美伊局势再度升级，油价高涨
- 美联储加息预期升温
- 风险偏好再度恶化
- 俄乌和谈预期乐观
逻辑分析
- 美伊冲突和加息预期导致银价跟随金价回吐涨幅。
- 中期选举临近，市场动荡，宽松政策仍具支撑。
风险点
- 油价持续上涨可能导致资金撤离贵金属。
- 特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件等。
今日关注指标
| 时间 | 指标名称 | 内容 |
|---|---|---|
| 07:30 | 日本6月东京CPI | |
| 20:30 | 美国5月商品贸易帐、零售库存、批发库存初值 | |
| 22:00 | 美国6月密歇根大学消费者信心指数终值 | |
| 23:30 | 美国明尼阿波利斯联储主席讲话 | |
| 周六09:30 | 中国5月规模以上工业企业利润 | |
| 周六21:45 | 欧洲央行执委Schnabel参与讨论 | |
| 周日20:15 | 澳洲联储主席Bullock在瑞士讲话 | |
| 下周一00:35 | 美国里士满联储主席Barkin讲话 |
价差结构
沪金价差
- 2026年6月25日：沪金T+D价格为873.15元/克，沪金12月价格为876.08元/克，沪金6月价格为883.42元/克。
- 近月价差：2026年6月25日为7.34元/克，2026年6月24日为2.93元/克。
沪银价差
- 2026年6月25日：沪银T+D价格为13813元/千克，沪银8月价格为13811元/千克，沪银12月价格为13872元/千克，沪银4月价格为13920元/千克，沪银6月价格为13972元/千克。
- 近月价差：2026年6月25日为-2元/千克，2026年6月24日为61元/千克。
现货内外价差
- 2026年6月25日：黄金现货内外价差为-0.30元/克，白银现货内外价差为-1357.95元/千克。
- 实物套利：黄金为0.78元/克，白银为433.57元/千克。
持仓数据
沪金前二十持仓
- 2026年6月25日：多单量145,621手，空单量47,705手，净持仓97,916手。
- 2026年6月24日：多单量149,926手，空单量48,090手，净持仓101,836手。
- 增减：多单减少4,305手（-2.87%），空单减少385手（-0.80%），净持仓减少3,920手（-3.85%）。
沪银前二十持仓
- 2026年6月25日：多单量253,539手，空单量201,372手，净持仓52,167手。
- 2026年6月24日：多单量253,136手，空单量201,062手，净持仓52,074手。
- 增减：多单增加403手（0.16%），空单增加310手（0.15%），净持仓增加93手（0.18%）。
其他信息
- SPDR黄金ETF持仓：未提供具体数据，但显示黄金ETF持仓变化。
- 白银ETF持仓：未提供具体数据，但显示白银ETF持仓变化。
- COMEX金仓单：51000000手，继续减少，但处于高位。
- 沪金与沪银价差波动：黄金价差波动较小，白银价差波动极大，且处于历史极值状态，近3年价差中值为465元/千克。
免责声明
- 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考。
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