20240401-财信证券-可转债周报_转债估值分化_新券发行重启_10页_992kb

可转债市场周报总结（2024年4月1日）

核心观点

报告指出，可转债市场呈现估值分化和新券发行重启的特征。二级市场跟随正股下跌，但某些板块如汽车、国防军工领涨；一级市场新券发行活跃。建议投资者采取哑铃型策略，关注低价信用债和成长性偏股型债，同时留意年报披露期的业绩驱动力。主要投资主线包括基本面良好的低价债、下修博弈机会、高股息债以及AI主题等。

市场表现

二级市场

本周（3月25-329日），上证指数周涨跌幅为-0.23%，上证转债和中证转债周跌幅分别为-0.35%和-0.49%。行业方面，汽车、国防军工等领涨，计算机等行业领跌。个券表现分化，华体转债等涨幅居前，翔港转债等跌幅较大。利率债曲线整体下行，国债收益率下降，期限利差和中美利差走阔。

一级市场

上周仅1只转债（伟24转债）发行，1只上市（益丰转债）。待发新券中，14家已获证监会批文，规模78亿元；15家通过发审委，规模212亿元。

估值分析

转债估值出现分化，偏债型转债估值调整，偏股型转债估值提升。全市场转股溢价率周环比上升，分平价区间看，低平价券溢价上升幅度最大。转债价格中位数和平均数双双下跌，需警惕估值回落风险。

风险提示

市场面临转债估值下行和股市波动风险。重点关注下修失败风险及年报披露期的不确定性。