20260927-湘财证券-电力设备行业周报_算电协同_重塑新能源消纳与微电网需求_9页_838kb

电力设备行业周报总结（09.21-09.24）

核心内容

2026年9月21日，五部门联合发布《关于组织开展2026年度国家绿色算力设施推荐工作的通知》及《2026年度国家绿色算力设施评价指标体系》，标志着“算电协同”政策正式落地。该政策对算力设施提出了更严格的绿色指标要求，包括碳利用效率（CUE）、可再生能源电量占比及机柜利用率，推动新能源消纳与微电网需求的结构性变化。

主要观点

• 绿色指标硬性约束：政策强化了可再生能源电力消纳责任权重与碳利用效率的考核，促使数据中心运营商提升清洁能源使用率。算力需求的刚性将为新能源发电端提供稳定采购渠道，缓解局部弃风弃光问题，增强绿电溢价与绿证交易的市场基础。

• 源网荷储与微电网部署：高算力密度智算中心的连续高功率运行特征与新能源的间歇性形成错配，推动源网荷储一体化及微电网系统的建设，以实现电力波动平抑与备用电源保障，提高绿电自发自用比例。

• 变配电与温控技术升级：随着AI大模型训练与推理需求激增，单机柜功率密度提升，倒逼数据中心采用高压直流供电（HVDC）等新型变配电架构，以及冷板式与浸没式液冷系统，以提高供配电效率与散热能力。

• 西部电网升级：政策要求算力设施位于全国一体化算力网络枢纽及算电协同试点区域，推动“东数西算”节点电网建设，带动西部风光富集区的高可靠性送端配电网、微电网及智能调度系统投资，有望拉动特高压与智能配电网建设。

关键信息

• 行业评级：维持“增持”评级，认为行业需求保持韧性，部分细分环节盈利有望改善。
• 本周行情：电力设备行业本周（9月21日-9月24日）下跌2.5%，跑输沪深300指数1个百分点。电机Ⅱ、光伏设备、电池和电网设备等子板块表现较弱。
• 涨幅前列：金辰股份、祥明智能、海优新材、三星电气、中一科技为周涨幅前五。
• 跌幅前列：*ST仕净、华盛昌、南网科技、科陆电子、新能泰山为周跌幅前五。
• 材料价格：文档中包含多类原材料价格图表，如碳酸锂、镍、铜、铝、工业硅、多晶硅、白银、铂等，但未提供具体价格数据。

投资建议

建议重点关注以下四个细分领域龙头：

1. 源网荷储与微电网领域：具备智能微电网控制算法与一体化集成能力的企业。
2. 供配电升级领域：数据中心高压直流（HVDC）及高效变压器制造企业。
3. 温控散热领域：冷板式与浸没式液冷系统及核心部件供应商。
4. 构网型储能领域：具备高安全BMS、PCS及系统集成优势的储能企业。

风险提示

• AI算力中心建设进度与资本开支不及预期；
• 绿电直供与电力现货市场交易政策调整风险；
• 产业链竞争加剧可能导致产品毛利率下滑。

结构化总结

行业表现

• 行业涨跌幅：-2.5%（本周）
• 行业排名：申万31个一级行业第29位
• 跑输指数：跑输沪深300指数1个百分点

子板块表现

周涨幅前五个股

1. 金辰股份
2. 祥明智能
3. 海优新材
4. 三星电气
5. 中一科技

周跌幅前五个股

1. *ST仕净
2. 华盛昌
3. 南网科技
4. 科陆电子
5. 新能泰山

材料价格趋势

• 图表涵盖碳酸锂、镍、铜、铝、工业硅、多晶硅、白银、铂等原材料价格走势，但未提供具体价格数值。

政策影响

• 绿色算力政策：提升新能源消纳比例，推动微电网与储能系统部署。
• 算电协同试点区域：限制申报设施地理位置，促进西部电网建设与特高压投资。

结论

“算电协同”政策正在重塑电力设备行业格局，尤其在新能源消纳、微电网部署、供配电升级与温控技术方面带来显著机遇。建议投资者关注具备技术与成本优势的细分领域龙头，把握行业转型带来的投资机会。同时，需警惕政策执行不及预期、市场波动及竞争加剧等潜在风险。