20230423-开源证券-房地产行业周报_一季度销售数据边际改善_上海土拍热度超预期_13页_1mb

2023年4月房地产行业周报分析总结

核心观点

• 一季度销售数据边际改善，上海土拍热度超预期
• 64城新房成交持续增长（累计同比+2%），二手房表现更强劲（23城累计同比+68%）
• 城市间分化加剧，高能级城市复苏势头更显著
• 房企资金状况逐步修复，土地市场热度维持
• 维持房地产行业“看好”评级，行业估值修复可期

主要发现

销售端

• 新房市场：64城周度成交面积同比（+4%），累计同比（+2%）；一、二线城市政策调整带动信心修复
• 二手房市场：23城周度成交面积同比增速达74%，累计成交同比增速68%，回暖势头持续

投资端

• 土地市场：重点城市土拍热度显著提升，上海一批次土拍创下近年民企参与数量记录
• 保利发展、招商蛇口、万科等央国企积极参与土拍，央企在重点城市土地争夺中优势明显
• 土地成交溢价率月环比小幅下降，但二三线城市参拍企业数量回升

政策动态

• 最高人民法院明确在房屋无法交付情况下，消费者价款返还请求权优先
• 深圳二手房指导价退出预期
• 各地密集出台生育友好住房政策

融资动态

• 2023年第16周信用债发行同比降幅明显（-61%），但累计发行量同比小幅增长（+7%）
• 信贷环境边际改善，金融支持继续倾斜

关键结论

• 房地产市场基本面复苏态势初显
• 市场分化持续加剧，高能级城市回暖更显著
• 行业估值修复进程逐步推进，板块仍具备较好的投资机会
• 房企分化将持续深化，出清压力仍存在
• 建议关注政策节奏把握、销售与拿地改善持续性