20190715-德邦证券-传媒行业周报：中报临近，推荐游戏、电影绩优个股_3页_518kb

传媒行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦于传媒行业近期市场表现及投资建议，重点分析游戏、电影等子板块的业绩预期，并对猫眼娱乐的战略升级进行解读。整体投资评级为“优于大市”，建议关注绩优个股及行业竞争格局变化。

市场表现

• 上周市场整体下行，上证综指下跌2.67%，深证成指下跌2.43%，中小板指下跌2.99%，创业板指下跌1.92%。
• 传媒板块整体表现疲软，周跌幅达4.35%，为超跌大盘。
• 传媒子板块均下跌，其中互联网传媒跌幅最大，周跌幅4.92%；营销传播次之，周跌幅3.97%；文化传媒跌幅相对较小，仍为3.85%。

投资要点

推荐个股及业绩预期

1. 完美世界（002624.SZ）：

   • 2019年半年度业绩预计同向上升，归母净利润9.60-10.00亿元，同比增长22.78%-27.90%。
   • 上半年重点产品《完美世界》手游版、《云梦四时歌》等表现良好，下半年《我的起源》、《神雕侠侣2》等产品已陆续获得版号，游戏业务有望持续增长。
   • 投资评级：增持。

2. 中国电影（600977.SH）：

   • 预计2019年半年度归母净利润9.82-10.58亿元，同比增长31.64%-41.82%。
   • 尽管上半年票房和观影人次双降，但凭借《流浪地球》、《新喜剧之王》等头部作品在制片业务上表现强劲，发行业务受益于进口片票房高增长。
   • 下半年有望推出《美人鱼2》、《上海堡垒》等高票房作品。
   • 投资评级：增持。

3. 横店影视（603103.SH）：

   • 2019年半年度业绩预计有所下滑，归母净利润0.57元，同比下降。
   • 投资评级：中性。

猫眼娱乐战略升级

• 猫眼娱乐发布“猫爪模型”战略，涵盖票务、产品、数据、营销、投资五大平台，覆盖全文娱领域。
• 与腾讯控股、腾讯音乐娱乐集团成立“腾猫联盟”，将在音乐、视频、游戏、云、支付等方面提供支持。
• 战略升级意味着与阿里影业（淘票票、灯塔）的全面竞争，双方在宣发等大数据分析领域或将展开激烈争夺。

风险提示

• 监管政策风险：行业受政策影响较大，存在不确定性。
• 公司业绩不达预期：受市场、内容、运营等因素影响，公司业绩可能未达预期。
• 票房表现不达预期：电影行业受票房波动影响显著。
• 减持风险：部分股东可能减持，影响股价表现。

行业相关股票一览

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下。

• 行业投资评级：

  • 优于大市：预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上；
  • 中性：预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间；
  • 弱于大市：预期行业整体回报低于基准指数整体水平10%以下。

法律声明

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