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每日晨报总结 - 2021年7月9日

核心内容概览

本日晨报涵盖了多个领域的市场动态、公司表现及投资建议，重点分析了安踏、东方海外国际、360数科、汽车行业、房地产市场以及全球主要指数和商品价格的变化。

安踏

• 增长目标：管理层预计安踏品牌流水2020-2025年复合年增长率将加速至18%-25%，高于过去5年的11%。预计市场份额继续扩张3-5个百分点。
• 渠道战略：计划在购物中心和电商增加投入，预计电商复合年增长率将超过30%。到2025年，整体DTC销售占比将提升至70%（线上40%/线下30%）。
• 中高端市场：计划扩充高端产品线，填补市场空白。
• 二季度表现：受新疆棉事件提振，2季度流水强劲，安踏品牌同比增长35%-40%，FILA增长30%-35%，其他品牌增长70%-75%。
• 投资建议：基于41倍2022年市盈率，目标价从156港元上调至200港元，维持买入评级。

东方海外国际

• 运营数据：21年上半年整体收入同比猛增107.6%至65亿美元，运量/平均运价同比增长19.5%/73.8%。
• 盈利预测：上调目标价至235港元，潜在涨幅38.6%。维持买入评级。
• 行业基本面：预计下半年运价仍将持续上涨，特别是跨太平洋航线。
• 协同效应：与中远海运协同带来成本效益，推动盈利增长。

360数科

• APP下架事件：核心产品360借条因网信办检查整改下架，但预计影响有限，新应用即将推出。
• 非APP渠道：加大非APP渠道投入，弥补APP渠道损失。
• 个人数据监管：监管风险上升，要求网贷机构加入个人征信机构。
• 投资建议：基于强劲基本面，维持买入和40美元目标价。

汽车行业

• 市场数据：6月乘用车零售量160万辆，同比下降5.1%。
• 国产品牌表现：克服芯片短缺压力，同比增长16%。
• 特斯拉Model Y：低价Model Y可能对20-30万元价位电动汽车销量造成压力。
• 小鹏上市：完成双重上市，预计未来更多智能电动车企将赴港上市。
• 投资建议：偏好拥有强大产品周期和电动车技术储备的公司，包括吉利、长城汽车。

房地产市场

• 香港市场：一手市场周末成交量环比大增260%至450套，二手市场成交量下降5.5%至154套。上半年总成交量同比/环比增长47.1%/23.1%。
• 新世界发展：柏傲莊因地基问题将拆除部分楼宇，影响可控。
• 投资启示：偏好拥有充足住宅货源的开发商，如新地和新世界。
• 内地市场：雅生活与绿地合作延长至2025年，贝壳收购圣都。房价上涨压力下，看好推盘快、估值低、财务改善的房企，如世茂。

全球主要指数表现

主要商品及外汇价格

恒生指数技术走势

最新研究报告

• 安踏：评级买入，目标价200港元，潜在涨幅15.3%。
• 东方海外国际：评级买入，目标价235港元，潜在涨幅38.6%。
• 360数科：评级买入，目标价40美元。
• 汽车行业：同步评级，关注国产品牌和智能电动车企。
• 房地产市场：同步评级，看好具备住宅货源的开发商及财务改善的房企。

评级定义

• 买入：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业。

• 中性：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致。

• 沽出：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业。

• 无评级：对个股未来12个月的总回报与相关行业的比较，分析员并无确信观点。

• 行业评级：

  • 领先：预期行业未来12个月的表现优于大盘。
  • 同步：预期行业未来12个月的表现与大盘一致。
  • 落后：预期行业未来12个月的表现落后于大盘。

披露信息

• 分析员声明：报告观点反映个人对证券的看法，与薪酬无直接关系。
• 交易披露：过去30日内未处置/买卖相关证券，未持有相关股份（除一位分析师持有世茂股份）。

有关商务关系的披露

• 交银国际与交通银行、国联证券等机构在过去12个月内存在商务关系。