20260306-银河期货-短期驱动偏强_但盈亏比降低_21页_1mb

报告摘要

本报告由银河期货研究所周涛撰写，主要分析硅铁和锰硅（硅锰）市场的短期驱动因素、供需变化、成本与利润情况，以及相关的交易策略。报告指出，虽然当前市场存在一定的正反馈机制，但价格大幅上涨后，盈亏比下降，建议投资者对多单进行部分止盈操作。整体来看，市场短期仍有一定支撑，但需警惕回调风险。

硅铁：
- 供应端：样本企业开工率与产量小幅回落，但部分产区因价格拉涨开始复产。
- 需求端：铁水产量因河北环保限产短期回落，但钢材产量稳中有增，预计3月缓慢爬升。
- 成本端：陕西地区差别电价文件下发，各地电价稳中有涨，成本端有支撑。
- 估值分析：价格大幅上涨后，盈亏比下降，建议部分止盈。
锰硅（硅锰）：
- 供应端：样本内产量小幅下降，新增产能投产后整体供应平稳。
- 需求端：钢材产量稳中有增，但库存仍在增加，对需求恢复速度形成抑制。
- 成本端：港口锰矿现货价格坚挺，海外矿山4月美金报价小幅上涨，成本支撑较强。
- 估值分析：短期驱动偏强，但价格拉涨后盈亏比下降，建议部分止盈。

需求：
- 247家样本钢厂日均生铁产量为227.59万吨，环比下降5.69万吨。
- 五大钢种硅铁周需求为1.78万吨，环比增加0.03万吨。
- 五大钢种硅锰周需求为11.12万吨，环比增加0.09万吨。
供给：
- 硅铁：全国136家独立硅铁企业样本开工率26.55%，环比下降1.77%；周供应9.65万吨，环比下降0.21万吨。
- 硅锰：全国187家独立硅锰企业样本开工率35.7%，环比增加0.08%；周供应19.59万吨，环比下降0.16万吨。
库存：
- 硅铁：全国库存6.63万吨，环比下降0.41万吨。
- 硅锰：全国库存38.73万吨，环比下降1.1万吨。

硅锰成本与利润（2026-03-05）：
- 内蒙：生产成本6054元/吨，利润-204元/吨，当月产量占比53.0%。
- 宁夏：生产成本6020元/吨，利润-240元/吨，当月产量占比21.3%。
- 广西：生产成本6312元/吨，利润-412元/吨，当月产量占比6.4%。
- 贵州：生产成本6198元/吨，利润-348元/吨，当月产量占比6.2%。
- 北方：生产成本6044元/吨，利润-230元/吨。
- 南方：生产成本6256元/吨，利润-381元/吨。
硅铁成本与利润（2026-03-05）：
- 内蒙：生产成本5500元/吨，利润-70元/吨，当月产量占比36.7%。
- 宁夏：生产成本5401元/吨，利润-1元/吨，当月产量占比26.3%。
- 陕西：生产成本5505元/吨，利润-125元/吨，当月产量占比18.7%。
- 青海：生产成本5849元/吨，利润-449元/吨，当月产量占比9.3%。
- 甘肃：生产成本5687元/吨，利润-287元/吨，当月产量占比7.6%。

硅铁：
- 当月产量：9.65万吨（周供应）。
- 累积产量：12.35万吨（截至2026-03-05）。
- 合金厂硅铁库存：6.63万吨，环比下降0.41万吨。
- 钢厂硅铁库存可用天数：数据未具体列出。
硅锰：
- 当月产量：19.59万吨（周供应）。
- 累积产量：数据未具体列出。
- 合金厂硅锰库存：38.73万吨，环比下降1.1万吨。
- 钢厂硅锰库存可用天数：数据未具体列出。

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