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每日晨报总结（2022年8月15日）

核心内容概述

本日晨报聚焦于宏观经济、股市动态、汽车及机械设备行业分析，以及公司财务表现和投资建议。整体内容显示，尽管面临疫情反复和全球经济不确定性，部分行业仍表现出较强韧性，尤其是新能源汽车和机械设备领域。

要闻速览

• 欧美股市：集体收涨，但原油下跌，黄金上涨。
• 英国经济：第二季度GDP初值环比萎缩0.1%，同比增长2.9%，略好于预期但较一季度大幅下滑。
• 俄罗斯经济：预计2023年触底，维持中性利率5%-6%不变。
• 中国金融数据：7月M2增速继续走高，但新增贷款和社融增量大幅回落。
• 房地产政策：苏州下调二套房首付比例至30%，体现政策对房地产市场的支持。
• 中企美股退市：多家中企巨头计划从美股退市。

银河观点集萃

宏观经济分析

• 全年通胀预期上行：预计2022年下半年CPI升至2.4%，全年约2.2%，2023年上半年可能升至2.9%。
• 货币政策：央行仍坚持稳健政策，通胀尚未对货币政策形成明显制约。
• PPI回落趋势：7月PPI同比预计在3.7%左右，全年PPI预计在5.0%左右。
• 经济复苏：稳增长措施持续，经济仍在恢复中，政策以存量为主。

转债市场分析

• 估值方法调整：采用截面回归方法修正，剔除异常平价区域，近期平价100附近转股溢价率约36%。
• 市场表现：本周转债市场活跃，光伏板块表现突出，但成交下降可能引发估值回撤。
• 策略收益：高溢价、高估值个券表现良好，防御性因子和低估值因子相对稳定，组合收益接近1%。

汽车行业分析

• 7月销量：零售销量181.8万辆，同比+20.4%；批发销量213.4万辆，同比+40.8%。
• 新能源车：零售销量48.6万辆，同比+117.3%；渗透率26.7%，同比提升11.9个百分点。
• 头部企业表现：比亚迪、奇瑞、广汽等表现突出，自主品牌渗透率45.9%，豪华车15.8%，主流合资仅5.2%。
• 投资建议：推荐整车企业如比亚迪、广汽集团，智能化零部件如华域汽车、德赛西威，新能源零部件如拓普集团、旭升股份等。

机械设备行业分析

• 市场行情：上周机械设备指数下跌2.67%，沪深300下跌0.32%，创业板指上涨0.49%。
• 原材料影响：机械设备企业成本端受大宗商品价格波动影响较大，2022年6月后价格走弱，盈利有望修复。
• 投资建议：长期看好光伏设备、新能源汽车相关装备、工业机器人、工业母机、专精特新等方向。

公司分析

绿的谐波（688017）

• 业绩表现：2022年上半年营收2.43亿元，同比增长32.28%；归母净利润0.92亿元，同比增长9.87%。
• 毛利率下滑：主要因原材料及人工成本上升和疫情物流影响。
• 费用率改善：期间费用率同比下降3.62%，净利率环比修复。
• 业务拓展：产能持续释放，下游应用领域拓宽，新产品布局增强成长性。
• 投资建议：预计2022-2024年归母净利润分别为2.64/3.72/4.85亿元，对应PE分别为38.17/26.87/20.11倍，给予“推荐”评级。

浙江自然（605080）

• 业绩表现：2022年上半年营收6.36亿元，同比增长28.37%；归母净利润1.74亿元，同比增长26.89%。
• 毛利率下降：同比下降4.86pct，主要受原材料及物流成本上升影响。
• 内外销协同：外销占比77.98%，内销同比增长55.41%，多品类业务表现亮眼。
• 投资建议：预计2022-2024年EPS分别为2.83/3.67/4.5元，对应PE分别为23X/17X/14X，给予“推荐”评级。

风险提示

• 宏观风险：疫情超预期变化、政策变化、经济增长不及预期。
• 行业风险：制造业投资不及预期、行业竞争加剧、新业务发展不及预期。
• 市场风险：转债估值可能因成交下降出现回撤。

评级标准

• 行业评级：推荐（>20%）、谨慎推荐（10%-20%）、中性（≈基准）、回避（<10%）。
• 公司评级：推荐（>20%）、谨慎推荐（10%-20%）、中性（≈平均）、回避（<10%）。

联系信息

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