20230821-中原证券-通信行业月报_板块迎来调整_建议关注运营商_19页_1mb

通信行业月报总结

• 市场表现

  • 2023年7月通信行业指数下跌6.90%，跑输沪深300指数（4.48%），行业表现分化，电信运营和增值服务上涨明显，通信设备和工程建设下滑显著。
  • 北向资金持股市值达3638亿元，环比上升，占比流通市值26.3%。

• 行业动态

  • 传统业务
    • 5G用户达67.6亿户，占移动电话用户的39.5%，DOU值16.78GB/户·月，同比增长128%。
    • 固网宽带用户达61.4亿户，1000Mbps及以上接入用户占比20.8%。
  • 新兴业务
    • 三大运营商2023年1-6月新兴业务收入同比增长192%，占电信业务收入21.6%，云计算、大数据、物联网业务收入增速分别达381%、453%、257%。

• 投资建议

  • 维持通信行业“强于大市”评级，当前PE（TTM）分位点处于历史低位，预计行业景气度提升，存在估值修复空间。
  • 建议关注运营商板块，其在数字经济、数据要素市场中占据数据资源优势，有望实现收入与估值双升。

• 风险提示

  • 国际环境、汇率波动、云计算业务发展不及预期、AI进展放缓、行业竞争加剧等风险。