20250828-西南证券-星宇股份-601799.SH-2025年半年报点评_业绩稳健增长_新项目进展顺利_5页_1mb

星宇股份2025年上半年财务表现稳健，营业收入67.57亿元，同比增长18.20%；归母净利润7.06亿元，同比增长18.88%；扣非归母净利润6.87亿元，同比增长23.24%。第二季度营收和利润增长率与上半年持平或略有提升，显示增长动能持续。

毛利率为19.27%，同比下降0.79个百分点，但净利率略有上升0.06个百分点。费用率中，销售费用下降，研发费用增加，反映出公司在高端车灯和智能化控制器方面的持续投入。

公司技术创新进展顺利，布局智能车灯技术，如DLP投影前照灯和MicroLED尾灯，承接52个新车型项目，覆盖问界、理想等新能源车企，实现37个新车型批产。

数字化转型持续推进，获得“智能制造能力成熟度四级”认证，成果显著。

财务预测显示，2025-2027年预计EPS为6.00/7.11/8.22元，三年归母净利润复合增长率18.6%，维持“买入”评级。当前股价123.60元，PB为3.09。

风险包括行业波动、市场竞争加剧、技术研发不及预期及材料价格波动。