20150511-中国银河-华夏上证行业ETF投资周报_医药独占鳌头_金融显露峥嵘_12页_1mb
报告摘要
华夏上证行业ETF投资周报（20150511）总结
核心内容概述
本报告分析了华夏上证行业ETF在2015年5月11日的市场表现，并提出了两种实战投资策略：华夏行业ETF相对优势择时策略和华夏行业ETF择时组合投资策略。报告还总结了这些策略在样本内（2009-2012年）和样本外（2013年至今）的表现，最终推荐了当前看多的行业ETF。
主要观点
1. 市场表现
- 2015年5月11日一周内，上证行业ETF整体表现不佳，其中：
- 上证能源：-8.29%
- 上证材料：-7.39%
- 上证消费：-3.67%
- 上证金融：-3.26%
- 上证医药：-1.92%
- 同期沪深300指数收益率为-4.79%，上证医药和上证金融表现相对较好。
2. 投资策略一：华夏行业ETF相对优势择时策略（钟摆模型）
- 该策略结合了行业成分股市场表现的时间化均值和标准差，以及行业指数相对市场基准的优势曲线，构建了“钟摆模型”。
- 通过分析行业内部结构（A/S）和行业整体表现（RS），判断行业趋势。
- 当A/S和RS指标一致看多时，判断行业走强；当出现矛盾时，延续原有趋势。
- 当前结论：看多上证金融和上证医药行业。
3. 投资策略二：华夏行业ETF择时组合投资策略
- 该策略基于策略一的择时结果，构建动态等权重ETF组合。
- 当看多一个或多个行业时，等权重持有相应ETF；当所有行业看空时，持有沪深300指数。
- 样本外表现（2013年至今）：
- 相对优势：1.91
- 季度胜率：83.4%
- 年度胜率：100%
- 超额收益：2013年28.7%，2014年57.8%，2015年8.4%
- 当前组合配置：持有上证金融和上证医药ETF。
关键信息汇总
行业ETF表现
| ETF名称(代码) | 一周收益率 | 日均成交量（万份） |
|---|---|---|
| 上证能源(510610.SH) | -8.29% | 6,019.89 |
| 上证材料(510620.SH) | -7.39% | 4,476.28 |
| 上证消费(510630.SH) | -3.67% | 885.89 |
| 上证金融(510650.SH) | -3.26% | 7,516.91 |
| 上证医药(510660.SH) | -1.92% | 4,803.35 |
择时策略说明
- 钟摆模型：通过行业成分股的均值（A）和标准差（S）的比值，以及行业指数的相对优势线（RS）判断行业趋势。
- 策略一：通过钟摆模型择时，单独配置行业ETF。
- 策略二：基于策略一的择时结果，动态调整行业ETF组合，实现超额收益。
策略表现
- 策略一样本外表现（2013年至今）：
- 超额收益：8.4%
- 策略二样本外表现（2013年至今）：
- 相对优势：1.91
- 季度胜率：83.4%
- 年度胜率：100%
- 超额收益：2013年28.7%，2014年57.8%，2015年8.4%
最新推荐结果
| 策略名称 | 推荐多行业ETF | 推荐理由 |
|---|---|---|
| 钟摆择时模型 | 上证医药、上证金融 | 成分股与行业指数表现均存在持续走强动量机会 |
| ETF组合投资 | 上证医药、上证金融 | 成分股与行业指数表现均存在持续走强动量机会 |
行业评级标准
- 推荐：行业指数超越交易所指数平均回报20%及以上
- 谨慎推荐：行业指数超越交易所指数平均回报
- 中性：行业指数与交易所指数平均回报相当
- 回避：行业指数低于交易所指数平均回报10%及以上
投资策略样本内表现（2009-2012年）
华夏行业ETF择时策略样本内表现
-
上证医药：
- 总交易次数：23
- 盈利次数：14
- 盈利平均幅度：4.6%
- 亏损次数：9
- 亏损平均幅度：1.2%
- 盈亏比：3.8
- 胜率：60.9%
- 平均持仓天数：29.7
-
上证消费：
- 总交易次数：32
- 盈利次数：17
- 盈利平均幅度：3.9%
- 亏损次数：15
- 亏损平均幅度：1.0%
- 盈亏比：4.1
- 胜率：53.1%
- 平均持仓天数：21.5
-
上证能源：
- 总交易次数：33
- 盈利次数：20
- 盈利平均幅度：2.2%
- 亏损次数：13
- 亏损平均幅度：1.0%
- 盈亏比：2.1
- 胜率：60.6%
- 平均持仓天数：19.7
-
上证材料：
- 总交易次数：22
- 盈利次数：12
- 盈利平均幅度：4.3%
- 亏损次数：10
- 亏损平均幅度：0.8%
- 盈亏比：5.6
- 胜率：55.6%
- 平均持仓天数：30.8
-
上证金融：
- 总交易次数：37
- 盈利次数：19
- 盈利平均幅度：2.7%
- 亏损次数：18
- 亏损平均幅度：1.6%
- 盈亏比：1.7
- 胜率：51.4%
- 平均持仓天数：17.9
华夏行业ETF组合投资策略样本内表现
- 相对优势：2.42
- 季度胜率：84%
- 年度胜率：100%
- 年度超额收益：均在15个点以上
- 最大季度回撤：3.0个百分点
分析师信息
- 分析师：郑源
- 执业证书编号：S0130514050005
- 联系方式：
- 电话：0755-21515619
- 邮箱：zhengyuan@chinastock.com.cn
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