20230326-安信证券-煤炭行业周报_2月澳煤实现少量进口_后续仍需关注内外价差_17页_1mb

煤炭行业周报总结

核心内容

2023年3月26日发布的煤炭行业周报，主要围绕2月份澳煤进口情况、行业市场表现、煤炭价格与库存变化、运价波动以及重点企业动态等展开分析，同时提出对行业未来发展的展望与投资建议。

主要观点

• 澳煤进口有所松动，但影响有限：2023年2月中国从澳大利亚进口煤炭20.72万吨，其中炼焦煤7.3万吨，动力煤13.43万吨，分别占当月国内进口量的1.06%和0.65%。尽管澳煤进口出现松动迹象，但其到岸价仍高于国内山西主焦煤现货价，短期内难以显著影响国内炼焦煤供需格局及价格。
• 行业估值偏低，具备高分红属性：煤炭板块当前估值水平约为6倍，具有高分红、低估值的特征。在“中国特色估值体系”及国企改革背景下，板块价值有望得到重估。
• 关注集团注入预期与分红稳定企业：建议投资者关注集团存在注入预期的【山西焦煤】【靖远煤电】，以及盈利稳健、分红可观的【中国神华】【陕西煤业】【盘江股份】。

关键信息

2月澳煤进口情况

• 2023年2月中国进口炼焦煤约691.4万吨，动力煤约2060.2万吨。
• 澳大利亚炼焦煤进口量为7.3万吨，动力煤为13.43万吨。
• 澳煤进口量较1月有所回升，但整体仍处于低位。
• 澳大利亚峰景矿主焦煤到岸价约2695元/吨，仍高于国内山西主焦煤现货价。

煤炭市场表现

• 板块表现：本周煤炭行业指数（中信）上涨0.58%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：宝泰隆、潞安环能、辽宁能源、大有能源、靖远煤电。
  • 跌幅前五：兰花科创、安泰集团、山西焦煤、晋控煤业、中煤能源。

煤炭价格走势

• 国内价格：
  • 山西大同动力煤车板价967元/吨，较上周下降3.3%。
  • 山西阳泉平定县动力煤车板价977元/吨，较上周下降3.3%。
  • 陕西榆林动力块煤坑口价1040元/吨，较上周下降3.3%。
  • 韩城动力煤车板价945元/吨，较上周下降4.5%。
  • 内蒙古鄂尔多斯达拉特旗混煤坑口价565元/吨，较上周下降1.9%。
  • 内蒙古包头市动力煤车板价815元/吨，较上周下降1.3%。
• 国际价格：
  • 纽卡斯尔动力煤价格指数170.8美元/吨，较上周下降2.6%。
  • 欧洲ARA动力煤价格指数142.0美元/吨，较上周持平。
  • 理查德RB动力煤价格指数134.4美元/吨，较上周上涨8.3%。

煤炭库存变化

• 主流港口合计库存：6236.7万吨，较上周增加0.6%。
• 沿海港口库存：5270.3万吨，较上周增加0.1%。
• 内河港口库存：966.4万吨，较上周增加3.7%。
• 北方港口库存：3568.8万吨，较上周减少0.8%。
• 南方港口库存：2667.9万吨，较上周增加2.6%。
• 华东港口库存：1944.5万吨，较上周增加3.2%。
• 华南港口库存：1175.0万吨，较上周增加2.5%。
• 六大电厂合计日耗：77.2万吨，较上周减少2.4%。
• 六大电厂合计库存：1219.4万吨，较上周增加0.6%。
• 六大电厂可用天数：15.7天，较上周增加2.6%。

煤炭运价变化

• 中国沿海煤炭运价综合指数：888.4点，较上周上涨14.6%。
• 秦皇岛-广州运价：50.5元/吨，较上周上涨9.1%。
• 秦皇岛-上海运价：33.9元/吨，较上周上涨21.1%。
• 秦皇岛-宁波运价：48.1元/吨，较上周上涨10.6%。

产业动态

• 中煤能源：2023年2月商品煤产量同比增长11.3%，销量增长7.5%。
• 靖远煤电：2023年计划完成原煤产量1714万吨，投资预算43.7亿元，拟将证券简称变更为甘肃能化。
• 伊泰煤炭：与鸿州（唐山）供应链有限责任公司等共同成立国际能源公司，注册资本2亿元。
• 山西部署煤炭增产保供：强调优存量、扩增量、抓接续、保平安、严履约，推动煤炭产业数字化和绿色开采。
• 河南能源：首艘BDO散货船启航，出口方式从桶装发展为散货船，提升出口效率。

重点公告

• 靖远煤电：多名董事、监事辞职，部分将转任其他职务。
• 新集能源：董事长辞职，由郭占峰暂代。
• 上海能源：2022年年度利润分配方案，每股派发现金红利7.3元，现金分红比例30.32%。
• 兖矿能源：2022年利润分配方案，每股派发现金股利4.30元，合计派发现金红利212.79亿元，占净利润69.98%。
• 中国神华：2022年派发现金红利约506.65亿元，占净利润72.8%，每股派发现金红利25.5元。
• 山西焦煤：西山煤气化焦化一厂将于3月底关停，转型配煤业务。

行业评级

• 投资评级：领先大市-A，未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%及以上。
• 风险提示：
  • 煤价大幅波动风险；
  • 下游需求增长低于预期；
  • 安全事故生产风险。

总结

该周报全面分析了煤炭行业的市场表现、价格走势、库存变化及运价波动，同时关注了澳煤进口的恢复情况及对国内供需格局的潜在影响。此外，还提供了多只上市煤企的2022年度财务数据和利润分配方案，强调了板块的高分红属性和低估值特征，指出在“中国特色估值体系”及国企改革背景下，板块价值有望得到修复。报告建议关注集团注入预期及盈利稳健的煤企，同时提醒投资者注意煤价波动、下游需求及安全风险等。