20220406-国元期货-聚烯烃期货周报_供需双弱下聚烯烃短期继续跟随成本波动_6页_711kb

聚烯烃市场分析总结（2022年04月06日）

核心内容

当前聚烯烃市场处于供需双弱的状态，短期波动主要由成本端驱动，而中长期则需关注需求端的回暖情况。市场整体表现较为谨慎，建议投资者短线操作，关注成本变化。

主要观点

• 市场波动逻辑：聚烯烃市场短期走势受成本端影响较大，尤其是原油价格波动。
• 供需状况：石化厂家整体处于降负减压状态，装置开工率维持在低位。
• 下游需求：塑料和PP下游需求疲软，高价接货意愿不强，部分地区因疫情导致开工率大幅下降。
• 操作建议：短期建议跟随成本波动，中长期需关注需求端回暖及装置开工率变化。

关键信息

一、下周市场运行逻辑

二、期货行情数据

数据来源：Wind、国元期货

三、现货行情数据

四、成本端变化

数据来源：隆众资讯、国元期货

后市关注点

1. 美联储缩表预期：美联储可能最快在5月快速收缩资产负债表，缩债速度将比之前更快，规模也将更大。
2. 美国释放战略石油储备：美国将实施历史上最大规模的SPR释放计划，每天释放100万桶，持续六个月，累计释放超1.8亿桶。
3. 国际油价下跌：美油和布油均下跌，因美元走强及新疫情可能影响需求。
4. 欧佩克+产量调整：欧佩克+将5月石油总产量上调43.2万桶/日，同时修正2022年全球石油需求增长预测。
5. 中国煤炭核查：全国范围内启动煤炭中长期合同签订履约专项核查工作，由国家发改委牵头。
6. 欧盟对俄制裁：欧盟委员会提议对俄实施第五轮制裁，禁止进口俄罗斯煤炭，德国政府也在考虑禁运。
7. 俄乌局势：乌克兰准备加入北约，欧洲多国驱逐俄外交官，美欧计划于4月6日宣布新一轮对俄制裁。

装置动态

• 国内聚丙烯停车检修：共计21条生产线，涉及产能418万吨。
• 装置重启情况：
  • 洛阳石化1#PP装置和青海盐湖16万吨PP装置于3月31日开车。
  • 大庆石化20万吨LDPE装置于3月29日停车，计划4月2日重启。
  • 独山子石化30万吨全密度2线于3月29日停车，重启时间暂不确定。
  • 燕山石化6万吨老LDPE3线于3月31日停车，计划4月2日重启。
  • 茂名石化25万吨2#LDPE装置和5万吨HDPE装置于3月31日停车，重启时间暂不确定。
  • 浙江石化45万吨全密度装置于4月1日停车，计划5月15日重启。

图表参考

• 图表1：塑料价格走势图
• 图表2：PP价格走势图
• 图表3：塑料开工率和线性占比
• 图表4：PP开工率和拉丝占比
• 图表5：聚烯烃石化库存图
• 图表6：聚烯烃港口库存图
• 图表7：塑料下游开工率图
• 图表8：PP下游开工率图
• 图表9：塑料基差图
• 图表10：PP基差图
• 图表11：塑料主力合约价差图
• 图表12：PP主力合约价差图

重要声明

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