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聚烯烃早报总结

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部发布的聚烯烃市场早报，重点分析LLDPE与PP的市场基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，并给出今日操作建议。

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LLDPE市场分析

基本面

• 外盘原油高位震荡，油制利润弱，成本端支撑强劲。
• 高油价持续，导致油制装置现金流亏损，供应端两油装置逐步降负。
• 外盘强势，进口走弱，需求端受疫情影响，物流受限，下游开工率不及往年。
• 库存整体中性偏低，仓单高位回落，下游负荷平稳，按订单采购。

基差

• LLDPE主力合约2205基差147，升贴水比例1.6%，偏多。

库存

• 两油库存83万吨（+2.5），中性。

盘面

• LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空。

主力持仓

• LLDPE主力持仓净空，增空，偏空。

操作建议

• 预计今日走势震荡，L2205日内8900-9150震荡操作。

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PP市场分析

基本面

• 外盘原油高位震荡，油制利润弱，成本端支撑强劲。
• 高油价持续，油制装置现金流亏损，供应端两油装置逐步降负。
• 需求端受疫情影响，物流受限，下游开工率不及往年。
• 装置重启导致供应略增，库存整体中性偏低，仓单高位回落。

基差

• PP主力合约2205基差-5，升贴水比例-0.1%，中性。

库存

• 两油库存83万吨（+2.5），中性。

盘面

• PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空。

主力持仓

• PP主力持仓净空，增空，偏空。

操作建议

• 预计今日走势震荡，PP2205日内8650-8950震荡操作。

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主要利多与利空因素

利多

• 年初以来油制利润持续走低，整体成本支撑强。
• 外盘美金盘强势。

利空

• 浙石化近期有新装置投产。
• 基差偏弱。
• 装置重启，本周供应略增。
• 下游需求受疫情影响偏弱。

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主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 装置利润低、装置降负、下游需求偏弱。

主要风险点

• 原油大幅波动。

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现货与期货数据概览

地区	价格	变化	主力合约	价格	变化	类型	数量	变化
交割品	9200	0	05合约	9053	0	仓单	0	0
LL进口美金	1250	0	基差	147	0	两油库存	83	-2
LL进口折盘	9704	0	L01	8969	0	民营石化库存	31	0
进口乙烯	1401	0	L05	9053	0	PE农膜	10200	0
			L09	9060	0	盘面进口利润	-651	0

地区	价格	变化	主力合约	价格	变化	类型	数量	变化
交割品	8800	50	05合约	8805	0	仓单	0	0
PP进口美金	1275	0	基差	-5	50	两油库存	83	-2
PP进口折盘	9895	0	PP01	8790	0	民营石化库存	31	0
进口丙烯	1176	0	PP05	8805	0	BOPP膜	11400	0
山东丙烯	7917	40	PP09	8855	0	盘面进口利润	-1090	0

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图表说明

• L期现价格及基差：反映LLDPE现货与期货价格及基差变化。
• PP期现价格及基差：反映PP现货与期货价格及基差变化。
• 两油库存：显示两油库存变化趋势。
• 仓单：反映仓单数量变化。
• 各生产路线毛利：展示不同生产路线的利润情况。
• 主力合约盘面进口利润：反映主力合约与进口价格的利润对比。

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