2025年中全球投资展望_驾驭不确定性-贝莱德-2025_17页_3mb

贝莱德年中全球投资展望总结

引言

报告强调当前全球经济处于深度转型新格局，受供应主导并受颠覆性趋势影响，不确定性加剧。长期宏观关键指标波动，风险资产回报对短期数据敏感。提出了三个核心主题：投资当下的确定性（短期比长期更明确，维持风险偏好）、策略性管理宏观风险（当前环境利于超额收益）、以颠覆性趋势（如人工智能）为锚，推动投资回报。

主要主题

• 投资当下的确定性：短期发展比长期前景更清晰，建议战术性配置观点，超配美国股票和人工智能相关主题。风险偏好保持，但需应对潜在波动。
• 策略性管理宏观风险：颠覆性趋势可为超额收益来源，需主动管理风险敞口，包括相对价值和流动性机会。市场波动大，投资者应灵活调整。
• 以颠覆性趋势为锚：人工智能等趋势（如基础设施、能源转型）交汇处有投资机会，私募资本在这些领域作用增大。需持续追踪资产类别内部机会。

投资环境与配置建议

• 投资环境：政策不确定性增加波动性，但不可变的经济规律制约重大变化。美国资产仍核心，但需选择性配置。
• 战术配置观点：超配美国股票（估值支撑强劲企业盈利）、基础设施股，低配美国长期国债。关注外汇对冲（如欧元区债券）、新兴市场机会。
• 战略配置：长期看好科技股、印度股票（人口红利），偏好通胀保护债券。强调主题投资，减少广泛资产暴露。

关键洞见

• 颠覆性趋势（AI、地缘政治分化、能源转型）是投资决策的核心，提供新锚点。
• 风险管理关键：动态调整因子敞口，利用机会如监管变化和拥挤仓位。
• 全球市场融合加速，公开与私募市场界限模糊，需平衡配置。

投资启示

• 战术建议：超配美股和AI主题，准备应对政策和供应链扰动。
• 风险点：高通胀、债务可持续性问题可能影响回报。
• 机会领域：基础设施、私募资产、新兴市场本币债。

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