20240809-浙商国际金融控股-港股市场策略周报_22页_1mb

港股市场周报总结

市场表现回顾

本周港股市场继续下跌，恒生综指下跌0.35%，恒生指数下跌0.45%，恒生科技指数下跌1.69%。行业板块互有涨跌，地产建筑和可选消费板块跌幅最大，超过2%。市场风格方面，大盘价值风格表现较弱，而能源、电讯、原材料等行业相对稳健。

估值水平分析

恒生综指5年PE估值分位点降至10.89%，接近5年均值往下一个标准差的位置，估值水平较上周下降，已回至低估区间。重要指数估值显示，红利相关行业估值较为稳固。

基本面评估

官方PMI数据虽符合预期，但较前值继续下滑，整体经济表现疲软。政策端聚焦内需增长，中共中央政治局会议强调惠民生、促消费，并推出相关改革举措，如民营经济促进法、汽车家电以旧换新等，以拉动经济增长。

资金面动态

资金面受美国经济影响显著，就业超预期下行，失业率触发萨姆法则，引发“衰退交易”。美国7月非农就业新增114万人，低于预期，导致美股和债市大幅调整。美联储表态暗示接近降息，但需关注市场风险。英国央行、伯克希尔哈撒韦等动态显示资金或流向观望。

港股展望与配置建议

基本面看，下半年可能面临内外双承压局面，政策重心转向内需提振。资金面有下行风险，短期需防范市场波动。配置上，建议优先考虑银行、电信、公用事业等红利板块，提供稳定收益；同时关注电子、科技、互联网等高景气行业，把握结构性机遇。回购和南向资金统计显示，金融行业回购活跃，港股通净买入集中在 Tencent控股和能源股，净卖出则涉及金融和消费行业。

免责声明所有投资涉及风险，本报告仅供参考，不构成投资建议。