20240317-国泰期货-硅铁_需求持续受抑_偏弱震荡_锰硅_成本估值下移_偏弱震荡_10页_1mb

硅铁与锰硅市场分析总结

核心内容概述

2024年3月17日发布的报告对硅铁和锰硅期货及现货市场进行了全面分析，指出双硅价格持续偏弱运行，主要受供需驱动不足和成本估值走弱的影响。报告从走势回顾、供需分析、库存、利润及原料价格等多维度展开，为投资者提供市场判断与操作建议。

主要观点

1. 市场走势回顾

• 硅铁2404合约：上周整体偏弱震荡，收于6,424元/吨，环比下跌158元/吨；成交量8,410手，持仓量5,176手，环比减少2,784手。
• 锰硅2404合约：上周同样偏弱震荡，收于6,092元/吨，环比下跌154元/吨；成交量9,181手，持仓量8,414手，环比减少1,000手。
• 现货价格：硅铁现货价格整体偏弱，75B硅铁主产地报价6150~6250元/吨，环比下跌100~50元/吨；锰硅现货价格变动为-70~50元/吨，内蒙6517型号报价5930元/吨，广西6517型号报价6200元/吨。

2. 供需情况分析

• 硅铁供应：周产量9.56万吨，环比减少0.38万吨（-3.8%）；开工率34.46%，环比下降3.23%。
• 锰硅供应：周产量199,500吨，环比减少1,085吨（-0.5%）；开工率51.75%，环比下降0.88%。
• 需求表现：下游钢厂铁水产量有所下降，粗钢产量略有上升；247家钢铁企业高炉开工率76.15%，环比下降0.55%；高炉日均铁水产量220.82万吨，环比下降1.43万吨。
• 库存水平：硅铁样本企业库存78,890吨，环比减少2,320吨；锰硅样本企业库存249,200吨，环比增加35,500吨。

3. 利润状况

• 硅铁：盘面利润459.75元/吨，环比下降103元/吨；现货利润227.75元/吨，环比下降43元/吨。
• 锰硅：盘面利润-273.315元/吨，环比下降60.83元/吨；现货利润-465.315元/吨，环比上升41.17元/吨。

4. 原料价格影响

• 硅铁原料：硅石价格高位稳定，兰炭价格偏弱震荡，电费有所下调。
• 锰硅原料：锰矿价格走弱，富锰渣震荡运行，冶金焦价格偏弱震荡。

关键信息总结

1. 价格走势

• 硅铁和锰硅期货及现货价格均呈现偏弱震荡态势，市场需求不足是主要拖累因素。
• 双硅价差有所缩小，硅铁现货与锰硅现货价差为270元/吨，环比下降50元/吨。

2. 供应端表现

• 硅铁和锰硅产量均出现环比下降，显示供应端有所收缩。
• 开工率持续下滑，反映出行业整体生产节奏放缓。

3. 需求端表现

• 下游钢厂铁水产量下降，粗钢产量小幅上升，整体需求偏弱。
• 高炉开工率和铁水产量环比均有所下降，表明需求兑现不足。

4. 库存情况

• 硅铁库存小幅下降，但锰硅库存明显上升，显示锰硅需求更为疲软。
• 高库存水平对价格形成一定压力，尤其在需求不足的背景下。

5. 成本与估值

• 原料价格（电费、兰炭、锰矿、富锰渣、冶金焦）整体走弱，为双硅价格提供底部支撑。
• 成本估值下移，叠加需求不足，双硅价格承压。

6. 投资建议

• 短期：双硅价格或继续偏弱震荡，需关注利润和成本的进一步收缩。
• 中期：需观望下游需求的实际变化，尤其是钢材复产节奏和实际消费情况。
• 操作策略：建议投资者保持谨慎，避免盲目操作，关注市场动态和政策变化。

结论

硅铁和锰硅市场在短期内面临供需双弱的局面，价格持续承压。尽管供应端已出现自发减产，但整体供需仍偏宽松，库存高企，加上原料价格走弱，导致成本支撑减弱，价格走势偏弱。投资者应关注下游需求的兑现情况及市场政策变化，合理控制仓位，等待更明确的市场信号后再做决策。