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纯碱早报总结 2026-8-21

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年8月21日发布的纯碱市场早报，内容涵盖纯碱期货行情、现货行情、基本面分析及风险提示。报告指出当前纯碱市场整体偏空，短期预计低位震荡运行。

主要观点

1. 期货行情

• 主力合约收盘价：SA2701收盘价为1033元/吨，较前一周上涨2.08%。
• 现货价格：河北沙河重质纯碱市场低端价为983元/吨，较前一日上涨8元/吨。
• 基差：主力基差为-50元，期货升水现货，较前一周基差-37元有所扩大。

2. 现货行情

• 河北沙河重质纯碱市场低端价为983元/吨，较前一日微涨0.82%。
• 市场整体呈现弱稳态势，但期货升水现货表明市场对未来预期偏弱。

3. 基本面分析

供给端

• 行业开工率：周度纯碱行业开工率为80.68%，维持较高水平。
• 周度产量：纯碱周度产量达72.53万吨，其中重质纯碱产量为40.14万吨，为历史高位。
• 生产利润：华北氨碱法利润为-247元/吨，华东联产法利润为-205.5元/吨，显示行业利润承压。

需求端

• 产销率：纯碱周度产销率为99.01%，表明市场消化能力较强。
• 下游需求：
  • 浮法玻璃：全国浮法玻璃日熔量为14.22万吨，开工率为66.31%，整体持稳，但冷修乏力。
  • 光伏玻璃：光伏玻璃产量下降，对纯碱需求走弱。

4. 库存情况

• 全国纯碱厂内库存：184.49万吨，较前一周下降0.64%，但库存在5年均值上方运行。
• 库存高位表明市场供需错配尚未有效改善，对价格形成压力。

5. 主力持仓

• 主力持仓：净空，且空头减少，显示市场空头力量有所减弱。

关键信息

利多因素

• 下游浮法玻璃进一步冷修乏力，生产整体持稳。
• 夏季检修高峰期，产量损失较多，对市场形成支撑。

利空因素

• 远兴能源天然碱产线负荷提升，预计产量延续高位。
• 光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 供给高位：纯碱行业开工率较高，产量维持历史高位。
• 需求疲软：浮法玻璃和光伏玻璃需求下滑，导致终端需求疲弱。
• 库存压力：库存处于历史同期高位，市场去库存压力较大。
• 供需错配：行业整体处于供给过剩、需求不足的格局，短期难以改善。

风险点

• 下游冷修不及预期：若浮法和光伏玻璃冷修进度不及预期，可能对纯碱需求形成支撑。
• 宏观利好超预期：若宏观环境出现利好，可能对纯碱价格形成提振。

结论

综合来看，当前纯碱市场基本面偏弱，供给维持高位，需求持续下滑，库存压力较大，期货价格在20日线上方运行，但20日线向下，显示短期趋势不明朗。短期内纯碱价格预计以低位震荡为主，投资者需关注下游冷修进度及宏观政策变化。

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