20230605-万联证券-房地产行业周观点_5月百强销售环比下降_17页_2mb

房地产行业周观点总结（0529-0604）

核心观点

• 宏观背景：房地产行业是我国经济支柱，疫情后经济修复依赖于地产企稳，预计政策面维持宽松。
• 供需变化：供给降至中长期均衡水平，政策叠加有望驱动行业走出困境。
• 投资建议：关注三大类型企业：均好型头部房企、高能级城市深耕企业、融资政策下的资源整合型企业、优质头部物业公司。

市场表现回顾

• 上周：申万一级房地产指数上涨 265%，强于沪深300（0.28%）。
• 年内趋势：2023年以来下跌 12.04%，弱于大市。
• 细分领域：商业地产涨幅最大（33.5%），物业管理板块上涨 15.2%。

政策与动态要闻

• 重点城市政策：
  • 青岛调整非限购区域首付比例，推行二手房带押过户。
  • 广州支持房企融资，推广“保交楼”专项借款。
• 销售数据：
  • 1-5月 TOP100 房企销售额同比增长 8.4%，5月环比下降 18.8%。
  • 30大中城市商品房成交环比下跌 52.9%，二手房成交同比增速分化显著。

行业基本面情况

• 销售端：
  • 一线、二线城市成交活跃，3、4线城市承压。
  • 二手住宅价格环比止涨转跌，跌幅扩大。
• 土地市场：
  • 成交面积同比下降，溢价率上升。
  • 集中供地节奏加快，核心城市供应量阶段性增加。

投资与风险提示

推荐关注：

1. 均好型头部房企及高能级城市深耕企业。
2. 融资政策支持下的资源整合型企业。
3. 头部物业管理公司。

风险因素：

• 消费者信心不足
• 政策力度不及预期
• 房价超预期下跌
• 房企盈利能力大幅下降

上周市场动态

• 重点公司：万科 A 5月销售金额达 3294亿元。
• 集中供地：宁波、苏州、杭州等第二批集中拍地，平均溢价率较高。