20201021-大越期货-燃料油早报_16页_1mb

燃料油早报总结

核心内容

本报告为2020年10月21日的大越期货股份有限公司燃料油早报，主要分析了燃料油期货与现货市场行情、成本端原油走势、新加坡燃料油库存及供需情况，并给出了投资建议。

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主要观点

1. 基本面分析

• 供给端：高硫燃油产量和东西方贸易量萎缩，导致供给偏紧。
• 需求端：燃油发电和炼厂进料需求超预期，支撑高硫燃油基本面。
• 结论：高硫燃油需求超预期，基本面较为坚挺，短期预计震荡偏多。

2. 基差分析

• 舟山保税380高硫燃料油价格为300美元/吨，FU2101收盘价为1921元/吨，基差为87元，期货贴水现货。
• 基差偏多，表明期货价格相对现货价格偏低，可能带来套利机会。

3. 库存分析

• 截至10月15日当周，新加坡高低硫燃料油库存录得2365万桶，环比前一周增加1.69%。
• 库存增加，对市场偏空。

4. 盘面分析

• 燃料油价格在20日线上方运行，且20日线向上，显示短期趋势偏多。

5. 主力持仓分析

• 主力持仓净空，且空头增加，对市场偏空。

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关键信息

一、沪燃期货与现货行情

项目	前值	现值	涨跌幅
主力2101合约收盘价（元/吨）	1959	1921	-1.94%
舟山保税380价格（美元/吨）	297	300	1.01%
主力基差（元/吨）	31	87	181%

二、新加坡燃油现货行情

品种	前值	现值	涨跌幅
新加坡高硫380	261.61	262.01	0.15%
新加坡低硫燃油	326.19	321.55	-1.42%

三、成本端原油走势

• 原油期货走势震荡偏强，对燃料油成本端形成支撑。

四、新加坡燃油供需分析

• 供给：新加坡燃油船货到港量有所波动，但整体呈现供给偏紧的趋势。
• 需求：
  • 低硫燃油消费需求稳定，但价格略有下降。
  • 高硫燃油消费需求强劲，价格略有上涨。
• 贴水情况：燃料油（新加坡高硫380）贴水情况显示市场对高硫燃油的需求依然强劲。
• 裂解价差：新加坡380与迪拜的裂解价差显示高硫燃油相对于中东原油的溢价能力。

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投资建议

• 短期操作：燃料油FU2101预计在日内1900-1940区间震荡偏多，建议投资者采取偏多操作。
• 风险提示：需关注库存变化、主力持仓动向及国际原油价格波动，以调整策略。

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免责声明

本报告基于公开资料及实地调研，仅反映作者观点，不构成投资建议。报告内容不得更改、复制或传播，未经授权不得使用。投资者应自行判断，风险自担。