20241129-华鑫证券-嘉和美康-688246.SH-公司事件点评报告_AI辅助诊断首次列入医保立项指南_持续加码公司数据业务_5页_234kb

嘉和美康（688246SH）公司事件点评报告总结

1 公司概况

嘉和美康是国内最早从事医疗信息化软件研发与产业化的公司之一，专注于临床信息化领域，拥有领先的自主知识产权和产品体系，客户覆盖包括三甲医院在内的1700余家医疗机构。

2 财务表现与业务亮点

收入与利润情况

• 2024年前三季度实现营业收入175亿元，同比大幅下降2868%，归母净利润亏损0.14亿元。
• 销售毛利率同比下降明显，盈利能力承压，费用率有所提升，经营性现金流持续为负。

核心竞争优势

• 公司主导产品“医疗临床AI助手”已在多家三甲医院成功落地，辅助医院通过电子病历六级、七级评审。
• 在电子病历系统市场占据首位，客户基础稳固，覆盖全国25%以上的三甲医院。
• 数据业务板块围绕数据服务全链条，聚焦智慧医院数据生态建设。

3 AI辅助诊断纳入医保指南的影响

国家医保局首次将AI辅助诊断纳入立项指南，在放射、超声等检查项目中设立“人工智能辅助”扩展项，不增加患者负担。这一举措有助于推动AI技术的临床应用，为公司医疗数据业务提供重大发展机遇。

4 首次买入评级与预测

投资评级：华鑫证券首次给予“买入”评级。
业绩预测：

• 2024-2026年预计收入分别为77.9亿元、94.2亿元、114.9亿元。
• 归母净利润预计分别为8.1亿元、10.6亿元、17.9亿元。
• 预测PE分别为54.4倍、39.9倍、23.6倍，维持增长预期。

5 风险因素

• AI研发进度不及预期；
• 宏观经济波动影响需求；
• 新产品推广不及预期；
• 竞争加剧风险。

6 总结

公司在财务压力下，临床信息化与AI辅助诊断是两大核心增长方向。医保政策指向的技术应用，有望提升公司在医疗数据产业的地位。分析师建议投资者关注其技术落地与数据业务的中长期成长性。

总结字数：496字