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国泰君安期货2023年12月15日晨报总结

一、整体市场概况

尽管美股零售销售超预期，但欧美央行维稳政策及通胀担忧限制了整体上涨空间。国内商品市场呈现区间震荡，美联储鸽派信号促使部分品种如黄金白银延续反弹。

二、重点品种分析

🔰 贵金属

• 黄金：FOMC点阵图显示2024年降息预期上调至75bp，推动金价涨超2%。观点：短多逻辑仍存，但累库压制空间有限。
• 白银：随黄金上涨超5%，技术面关注回调风险。

🪙 工业金属

• 铜：美联储降息信号强化，美元回落，LME上涨约1.36%。进口TC回落致精铜产量增速回升，库存增量限制涨幅。
• 铝&氧化铝：供需双紧，库存降至年度低位，夜盘共振上涨超3%。
• 锌：供需双弱，锌矿TC下滑支撑冶炼利润，消费淡季压制反弹空间。

⚙️ 小金属

• 镍：宏观情绪向好与高硫价格矛盾，震荡为主，不锈钢累库偏压制。
• 锡：原料进口补充与检修扰动并存，供需压力下企稳震荡。
• 铅：废电池价格下挫引发负反馈，低位震荡需求预期未改。

📊 能源化工

• 燃料油：高低硫价差暂稳，夜盘随原油上涨。中国燃料油进口政策利多高硫。
• 沥青：成本端偏弱，社库小幅下滑，短期震荡，月间反套机会。
• 橡胶：进口原料补充致库存高位，需求淡季压制，宽幅震荡。
• PTA&M