远东资信-2021年前2月财政收支运行分析-2021.3-13页_584kb

低基数与经济复苏助推财力高增，“土地财政”地位稳固

核心内容概述

2021年前2月，我国财政收支呈现显著增长态势，其中一般公共预算收入同比增长18.7%，政府性基金预算收入同比增长63.7%。这一增长主要受到2020年前2月低基数效应和经济恢复性增长的双重推动。同时，财政支出结构呈现分化趋势，中央本级支出下降，地方支出增长，显示出财政政策的结构性调整。此外，土地财政持续发挥重要作用，国有土地使用权出让收入占政府性基金收入比重达89.28%，土地市场热度回升对财政收入和专项债信用质量形成支撑。

主要观点

• 财政收入增长显著：2021年前2月一般公共预算收入同比增长18.7%，较2019年同期增长6.91%，反映出经济持续复苏和低基数效应的共同作用。
• 税收收入回暖：税收收入同比增长18.9%，其中部分税种如印花税、车辆购置税、土地增值税增长显著，而城镇土地使用税、房产税等小税种出现负增长，但整体影响有限。
• 非税收入大幅回升：非税收入同比增长16.8%，增速较2020年大幅提高，主要受低基数效应影响。
• 财政支出结构分化：中央一般公共预算本级支出同比下降10.2%，地方支出同比增长13.6%，体现出财政政策向地方倾斜的趋势。
• 民生与重点支出增长：社保和就业、教育、卫生健康、节能环保等支出在剔除低基数因素后仍保持正增长，显示财政支出结构更加协调。
• 土地财政地位稳固：国有土地使用权出让收入占政府性基金收入比重达89.28%，土地市场活跃带动政府性基金收入高增，但非土地出让金支出大幅下降，导致政府性基金支出同比下降14.8%。

关键信息总结

一、一般公共预算收入分析

• 总收入：2021年前2月一般公共预算收入41805亿元，同比增长18.7%，较2019年同期增长6.91%。
• 税收收入：37064亿元，同比增长18.9%，其中五大主力税种（国内增值税、企业所得税、国内消费税、进口环节税、个人所得税）均实现正增长。
• 非税收入：4741亿元，同比增长16.8%，增速显著提升，反映政策调控与市场活跃的双重影响。
• 低基数效应：2020年前2月收入同比下降9.9%，为2021年收入高增提供了基数支撑。
• 经济复苏支撑：规模以上工业增加值、服务业生产指数、社会消费品零售总额、固定资产投资等主要经济指标均实现大幅回升。

二、一般公共预算支出分析

• 总支出：35733亿元，同比增长10.5%，较2020年增速有所提升。
• 中央与地方支出差异：中央本级支出同比下降10.2%，地方支出同比增长13.6%，体现财政政策向地方倾斜。
• 支出结构稳定：社保和就业、教育、卫生健康、城乡社区事务、农林水事务等支出稳居前列，结构保持稳定。
• 动态优化：剔除低基数因素后，多项支出如教育、文旅体育与传媒、节能环保等实现正增长，显示财政支出结构更加协调。
• 财政政策导向：2021年财政政策强调提质增效、更可持续，支出将聚焦民生保障、科技创新、区域协调、乡村振兴等领域。

三、政府性基金预算分析

• 总收入：12585亿元，同比增长63.7%，与2020年低基数（-18.6%）密切相关。
• 土地出让金贡献突出：国有土地使用权出让收入11236亿元，同比增长67.1%，占政府性基金收入比重达89.28%，显示土地财政地位稳固。
• 土地市场活跃：50个土地出让收入最高城市“卖地”收入同比增长42%，反映土地市场回暖。
• 政府性基金支出：10977亿元，同比下降14.8%，其中土地出让收入相关支出同比增长25.9%，其余支出同比大幅下降（-82.64%），说明财政支出重点向土地相关领域倾斜。

结论与展望

2021年前2月财政收入与支出均呈现积极增长态势，其中一般公共预算收入增长主要受低基数效应和经济复苏推动，政府性基金收入高增则得益于土地财政的持续支撑。财政支出结构趋向优化，民生保障和重点发展领域支出稳定增长，中央支出则保持压减趋势。未来，需进一步发展可持续的“土地生财”机制，以保障专项债市场的稳定运行。同时，财政政策应更加注重结构性调整，推动经济高质量发展。