20260426-兴业期货-_兴期研究_周度策略_地缘尾部风险难以消除_商品驱动分化_整体偏强_4页_1mb

报告摘要

兴业期货周度策略总结（2026年4月27日-5月1日）

核心内容概述

本周兴业期货发布的《周度策略》指出，地缘尾部风险难以消除，全球商品市场呈现分化走势，但整体偏强。报告从金融衍生品、贵金属、有色金属、黑色金属及建材、能源化工、经济作物及农产品等多个板块出发，对各主要品种进行展望，并提出相应的操作建议。

主要观点与关键信息

一、金融衍生品

中证500：地缘政治冲突影响弱化，市场重回基本面逻辑，预计震荡整理，建议继续持有IM2606多头。
十年期国债：流动性环境仍宽松，但央行缩量续作，短期情绪谨慎，建议观望。

二、贵金属

黄金：地缘风险未消，美元指数与美债收益率回升压制金价，建议长线多单轻仓持有，关注06合约价格区间【1000,1100】。
白银：受地缘因素及成本支撑影响，建议长线多单轻仓持有，关注06合约价格区间【18000,20500】。

三、有色金属

沪铜：中东硫磺贸易中断及国内出口限制导致湿法铜减产，供应偏紧，建议持有CU2606多头，关注价格区间【100000,109000】。
沪铝：国内消费一般，但海外库存下降支撑价格，建议多单继续持有。
铝合金：跟随铝价走势，建议观望。
氧化铝：库存压力大，价格震荡，关注【2750,3200】区间。
沪锡：矿资源偏紧，需求分化，建议关注【370000,410000】区间。
沪镍：供应收缩及成本上升，新能源汽车出口存在弹性，建议持有NI2606多头。
沪锌：进口矿供应受阻，海外生产扰动，建议关注【23300,25000】区间。

四、新能源金属

碳酸锂：供给减少、需求增长，建议持有LC2609多头，关注【170000,190000】区间。
工业硅：短期供应压力大，价格震荡，关注【8000,9000】区间。
多晶硅：政策预期支撑，但基本面未改善，建议关注【35000,45000】区间。

五、黑色金属及建材

螺纹钢：去库趋势延续，但表需见顶，建议关注10合约3200-3250一线阻力。
热卷：出口利好支撑，建议持有09合约【3350,3500】区间。
铁矿：进口矿发运季节性提升，库存下降，建议关注09合约【750,800】区间。
焦煤：补库预期增强，但高价煤种成交困难，建议【1200,1350】区间观望。
焦炭：入炉刚需支撑，建议【1700,1950】区间观望。
玻璃：库存高企，去库难度大，建议关注09合约【1000,1100】区间。
纯碱：夏季检修预期增强，建议关注09合约【1200,1300】区间。

六、能源化工

原油：供应短缺未解，但谈判消息扰动情绪，建议暂不宜追空。
沥青：开工率下降，终端需求疲软，建议【3900,4400】区间看多。
液化气：供应紧张区域集中，建议【5100,5600】区间看多。
PTA：装置检修导致去库加快，建议【5700,6800】区间震荡。
乙二醇：受霍尔木兹海峡局势影响，价格随油价波动，建议【4650,5350】区间震荡。
甲醇：伊朗装置重启但恢复需时，建议【2800,3100】区间看多，卖出MA606P3000持有。
塑料：供应缺口大，需求转弱，建议【8000,8500】区间震荡。

七、经济作物及农产品

橡胶：国内开割季库存下降，厄尔尼诺天气支撑，建议【16500,18000】区间看多。
棉花：供应收缩及天气风险支撑，建议多头持有，关注【100000,109000】区间。
生猪：供需平衡，价格低位企稳，建议卖出LH2607-P-10000看跌期权。
豆粕：五一备货需求存在，但大豆到港充足，价格震荡，建议【2900,3000】区间。
白糖：成本支撑、政策利好及天气扰动叠加，建议【16500,18000】区间看多。
棕榈油：厄尔尼诺天气对产量的拖累及生物柴油需求预期支撑，建议多头持有。

操作建议总结

品种	操作建议
棉花	CF2609前多持有
沪镍	NI2606多头持有
中证500	IM2606多头持有
碳酸锂	LC2609多头持有
热卷	09合约【3350,3500】区间看多
沥青	【3900,4400】区间看多
橡胶	RU2609多头持有
纯碱	09合约【1200,1300】区间震荡
甲醇	【2800,3100】区间看多，卖出MA606P3000持有
纸浆	【4900,5100】区间看空
豆粕	【2900,3000】区间震荡
白糖	卖出SR607P5200看跌期权头寸
棕榈油	多头策略持有

总体策略思路

整体市场在地缘政治风险持续发酵的背景下，商品价格呈现分化走势，但整体偏强。供应端收缩、成本端抬升、需求端边际改善等多重因素支撑部分商品价格，而部分品种则受库存压力、政策利空及需求疲软影响震荡运行。投资者需关注地缘风险变化、政策动向、天气影响及产业供需动态，合理配置仓位，把握结构性机会。