20260329-兴业期货-_兴期研究_周度策略_美伊进入双轨博弈阶段_市场风险偏好偏低_4页_1mb

兴业期货周度策略总结（2026.03.30-2026.04.03）

核心内容概述

当前市场处于美伊双轨博弈阶段，地缘政治风险持续，市场风险偏好偏低。在通胀和加息预期的背景下，经济下行担忧逐渐升温，海外市场情绪偏谨慎。整体来看，能源化工、部分农产品表现偏强，其余风险资产建议观望。

主要观点与关键信息

一、市场展望及核心策略

• 地缘政治：美伊冲突进入“双轨博弈”阶段，外交谈判与军事行动并存，短期无结束信号，美国仍可能增派地面部队。
• 市场情绪：风险偏好偏低，市场在定价通胀和加息的同时，对经济下行担忧上升。
• 核心策略：
  • 能源化工商品：建议维持偏多思路，关注供需变化与成本支撑。
  • 部分农产品：如棉花、橡胶等，短期震荡，中长期上涨驱动不改。
  • 金融衍生品：建议观望，股指与国债走势受宏观预期影响较大。
  • 贵金属：黄金建议长期持有，白银则维持震荡思路。
  • 有色金属：整体情绪改善，但地缘政治不确定性仍高，建议谨慎操作。

二、下周核心推荐策略

三、主要品种展望

1. 金融衍生品

• 中证500：震荡，资金观望情绪浓厚，股指随宏观预期波动。
• 国债(十年)：震荡，避险情绪支撑，但通胀担忧未退，波动风险需警惕。

2. 贵金属

• 黄金：建议长期持有，支撑位880-900元/克。
• 白银：震荡，库存下降，后续具备价值重估条件，支撑位15000-15500元/千克。

3. 有色金属

• 沪铜：多，铜精矿加工费下跌，海外矿山减产预期增强。
• 沪铝：多，中东局势不确定性增强，铝厂基础设施受损担忧加剧。
• 铝合金：震荡，受反向开票影响，废铝惜售。
• 氧化铝：震荡，成本支撑逐步上移，但供应过剩格局限制上涨空间。
• 沪锡：震荡，矿端紧张但缅甸矿山有序复产，需关注矿端变化。
• 沪镍：震荡，菲律宾能源危机及中东硫磺供应受阻，支撑镍价。
• 沪锌：震荡，基本面宽松，地缘政治风险仍存。

4. 新能源金属

• 碳酸锂：多，需求乐观，锂精矿禁令持续，支撑锂价上行。
• 工业硅：震荡，供需双弱，库存高位。
• 多晶硅：空，出口退税取消，行业库存高，价格承压。

5. 黑色金属及建材

• 螺纹、热卷：震荡，需求弱复苏，成本支撑增强。
• 铁矿：震荡，国内复产趋势明确，海外供应成本上升。
• 焦煤、焦炭：震荡，供应稳定，需求变化有限。
• 玻璃、纯碱：震荡，库存压力大，成本支撑有限。
• 原油、沥青、液化气、PTA、乙二醇、甲醇：多，供应紧张，成本支撑增强，存在上涨驱动。

6. 经济作物及农产品

• 橡胶：多，港口累库压力放缓，成本支撑尚佳。
• 棉花：多，短期震荡，中长期上涨驱动不改。
• 生猪：空，供应充裕，终端需求疲软。
• 豆粕：震荡，市场观望情绪浓厚，关注中东局势和USDA报告。
• 棕榈油：多，原油价格仍是主要驱动，生物柴油需求预期积极。

研究团队信息

• 魏莹：投资咨询部总经理助理，覆盖大类资产、黑色金属、建材。
• 杨帆：资深研究员，覆盖能源化工、期权。
• 张舒绮：资深研究员，覆盖金融衍生品、有色金属。
• 刘启跃：资深研究员，覆盖锂电产业链、有色金属。
• 葛子远：资深研究员，覆盖纺产业链、光伏产业链。
• 房紫薇：研究员，覆盖金融衍生品、有色金属。

数据来源与免责声明

• 数据来源：兴业期货投资咨询部。
• 免责声明：本文非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

作者承诺

• 作者具有期货交易咨询执业资格，报告数据合规，分析逻辑基于职业理解，结论独立、客观、公正，不受第三方影响。