20231119-东证期货-国债期货策略周报_17页_3mb

国债期货策略周报的关键内容总结如下：

市场回顾
本周国债期货合约表现：TL2312环比上涨0.38%，T2312环比上涨0.02%，TF2312环比上涨0.07%，TS2312环比下跌0.03%。基差方面，TL2312基差为27点，较上周下跌18点；T2312基差为-0.03点，较上周下跌4点。今年以来基差收敛加快，03合约基差提前收敛至0附近，T、TF和TS的03合约基差出现升水。

套保策略
基于基差和季节性数据，建议关注3月合约基差变化；TL2403和T2312净基差低于季节性中枢，预计下周震荡下行。上行防御空间：TL2403为443bp，T2403为-0.03bp，TF2403为-118bp，TS2403为-873bp。具体合约基差和净基差走势显示季节性规律。

期现套利策略
测算基于DR007和DR1M的正套和反套空间：TL2312、T2312等合约正套空间较大，反套空间依据借贷成本为80bp计算，TS2312和TS2403套利机会显著。实际价差与历史数据对比，提供套利方向参考。

跨期价差策略
当前跨期价差与历史均值相比：T03-06合约价差0.23点接近均值0.23点，TF03-06合约价差0.13点低于均值0.17点，TS03-06合约价差0.01点低于均值0.10点。走势复盘显示价差波动性。

跨品种策略
推荐关注30Y-10Y久期中性组合，测算Carry为0.46元，基于跨品种Carry套利分析和合约升水情况。具体组合如TL-T、T-TF等价差提供交易机会，价差分位数显示潜在市场趋势。

风险提示
报告指出量化模型基于历史数据，可能存在失效风险；指标有效性不确定，建议投资者自行评估。总体风险包括模型失效和市场变化不确定性。

报告由上海东证期货有限公司发布，包含免责声明和版权信息，数据来源于公开资料，仅供参考。