20240917-德邦证券-煤炭行业周报_节前补库释放_煤价延续上行_17页_1mb

煤炭行业周报总结（2024年9月17日）

市场表现与价格分析

煤炭板块本周表现疲软，整体下跌31%，跑输大盘（上证综指下跌2.2%）。动力煤价格因节前补库需求上涨，秦皇岛Q5500平仓价达857元/吨，环比上涨13%。炼焦煤价格基本持平，京唐港主焦煤库提价为1770元/吨。支撑煤价的因素包括水电出力减弱导致火电需求增加，“金九银十”消费旺季临近非电行业需求复苏，以及动力煤在800元/吨水平有较强支撑。焦炭和焦煤价格经历下调后可能趋稳，双焦市场受铁水产量高位运行和下游需求逐步回升影响，短期价格或止跌。

投资建议

报告维持“优于大市”评级，推荐三方向：优质分红股（如陕西煤业、山煤国际），受益于国有企业市值管理和高质量分红，提升分红率；长期增量股（如新集能源、晋控煤业），顺应煤电一体化政策，提供稀缺产能增长；双焦弹性股（如潞安环能、平煤股份），在价格大幅下跌后可能反弹，受益于非电需求修复。建议关注中国神华、兖矿能源等。

关键数据与风险

港口库存略有增加，铁路调入量减少，煤价分化：动力煤内外价差收窄至2695元/吨，主焦煤内外价差扩大至23415元/吨。风险包括国内经济复苏不及预期、海外需求恢复缓慢、原油下跌拖累煤化工产品，以及供给端可能的波动。

（总结字数：508字）