20180518-申万宏源-晨会纪要_11页_635kb

报告摘要

文档总结

核心内容

本文档为一份证券分析师晨会纪要，主要涵盖以下内容：

市场动态：对近期股市表现、行业涨跌情况及重点推荐股票进行分析。
重点推荐报告：包括对合盛硅业、万润股份、金蝶国际等公司的分析与投资建议。
“沪伦通”交易制度：探讨其制度进展、潜在规模及对资本市场的影响。
挖机行业分析：基于2018年1-4月销量数据，分析行业趋势与龙头企业的表现。
新三板创新层分析：探讨创新层入围名单及对挂牌公司的影响。
机构销售团队信息：提供各区域销售联系人信息。
投资评级说明：解释证券及行业投资评级的定义和标准。
法律声明：强调报告的使用限制和免责条款。

主要观点

1. 合盛硅业

公告点评：公司拟投资44.1亿元建设20万吨/年硅氧烷项目，预计2021年投产。
产能扩张：三个扩产项目完成后，公司将拥有80万吨金属硅、93万吨有机硅单体产能。
行业前景：金属硅价格因供给侧改革预计稳中有升，有机硅价格因产能不足预计在2019年下半年前保持强势。
盈利预测：公司预计2018-2020年归母净利润分别为33亿、40亿、50亿，对应PE分别为15倍、12倍、10倍。
投资建议：维持买入评级，公司具备弹性、估值和成长性，为行业龙头。
风险提示：光伏需求增速不及预期，金属硅价格超预期下跌。

2. 万润股份

九目化学引入战投：三名战略投资者分别出资8060万、4200万、3900万，九目化学注册资本增至1.74亿元。
OLED材料业务：引入战投有助于扩大经营规模、提升技术与管理水平，推动OLED材料业务加速发展。
投资建议：维持“增持”评级，预计2018-2020年归母净利润分别为4.19亿、5.21亿、6.59亿，对应EPS分别为0.46元、0.57元、0.72元。
风险提示：显示材料需求不达预期、沸石材料投产进度不达预期、汇率大幅波动。

3. 金蝶国际

二代云产品发布：预计2018年8月上旬发布，支持混合云，可兼容其他大型ERP系统。
市场定位：二代云产品目标客户为大公司，相比一代云产品单价更高，盈利能力更强。
投资建议：评级下调至“增持”，目标价从7.1港币提高至9.4港币，对应PE为51倍和37倍。
风险提示：云业务收入增长不及预期、汇率波动、二代云产品市场接受度不足。

4. “沪伦通”交易制度

制度进展：2018年年初以来，“沪伦通”制度显著提速，年内有望开通。
机制设计：初期采用GDR方式，可能存在有限额的兑换机制，存在套利空间。
潜在规模：以上证180与富时100指数为股票池，预计5年潜在规模可达8000亿元人民币。
市场影响：有助于提升A股国际化水平，引入更多海外机构投资者，拓宽融资渠道。

5. 挖机行业分析

销量表现：2018年1-4月挖机销量达86622台，同比上涨57.9%，总吨位同比上涨73.3%。
行业趋势：大、中挖销量增速远超小挖，预计全年销量将达16万台，同比增长15%。
出口增长：出口销量同比上涨106.3%，海外业务增长显著。
龙头表现：三一重工、徐工机械等龙头企业市占率提升，利润释放弹性足。
投资建议：继续看好三一重工、徐工机械、恒立液压、艾迪精密等。

6. 新三板创新层分析

入围名单：股转系统发布2018年创新层初筛名单，共928家公司入围。
市场反应：创新层入围公司超预期，主要因部分公司股东人数在4个月内快速增长至50人以上。
公司质量：入围公司营收和净利润中位数为1.4亿、1220万，显示创新层对腰部企业更有吸引力。
改革方向：新三板改革需注重权利与义务匹配，创新层与基础层应为并列关系。

关键信息

市场数据：
- 上证指数收盘3154点，1日跌0.4%，5日跌0.6%，1月涨1.40%。
- 深证综指收盘1822点，1日跌0.5%，5日跌1.1%，1月跌0.11%。
- 大盘指数昨日跌0.83%，1个月涨3.51%，6个月跌6.37%。
- 小盘指数昨日跌0.55%，1个月涨0.15%，6个月跌8.09%。
- 中盘指数昨日跌0.43%，1个月涨2.26%，6个月跌4.98%。
行业涨跌幅：
- 涨幅前五：其他休闲服（9.98%）、采掘服务（3.65%）、其他轻工制（3.22%）、化学纤维（2.83%）、橡胶（1.73%）。
- 跌幅前五：航空运输（-2.54%）、农产品加工（-2.07%）、医药商业（-1.99%）、机场（-1.85%）、食品加工（-1.73%）。
其他信息：
- 金禾实业：三氯蔗糖继续扩产，有望复制安赛蜜成功之路。
- 科锐国际：重大资产重组获批，国际化征程开启。
- 机构销售团队：提供各区域销售联系人信息。
- 投资评级标准：买入、增持、中性、减持；行业评级为看好、中性、看淡。

总结

该文档是证券分析师对2018年5月18日市场动态、重点推荐、行业分析及政策解读的全面总结。主要分析了合盛硅业、万润股份、金蝶国际等重点公司的投资价值，探讨了“沪伦通”制度对资本市场的影响，并分析了挖机行业及新三板创新层的市场表现与前景。文档内容详实，涵盖市场、行业、公司及政策等多个维度，为投资者提供了多方面的参考信息。

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