20260529-华泰期货-FICC日报_通信领涨_指数探底回升_12页_2mb

报告摘要

通信领涨，指数探底回升

核心内容概述

本报告聚焦于当前市场走势，重点分析了宏观经济背景、现货市场表现、股指期货动态及市场策略与风险提示。整体来看，市场在“十五五”规划背景下呈现结构性行情，通信、建筑材料、电子、机械设备等板块领涨，而食品饮料、商贸零售、非银金融等行业表现疲软。A股三大指数探底后回升，其中创业板指涨幅较大，达1.96%。海外方面，美国通胀数据走高，美联储货币政策保持稳定，美股三大指数创新高。

主要观点

国内政策动向：我国首个国家层面城市更新发展规划发布，明确了“十五五”时期城市更新的主要指标，包括城镇危旧房改造数量、老旧小区改造数量、城中村改造数量及城市地下管网改造长度等。规划提出培育城市发展新动能等6项重点任务，并健全城市更新实施机制等7项政策举措。
海外经济环境：美国4月PCE物价指数同比上涨3.8%，创2023年5月以来新高，核心PCE物价指数上涨3.3%，为2023年11月以来最高水平，主要受到美伊冲突影响。纽约联储主席威廉姆斯表示，当前货币政策处于恰当位置。
市场走势：A股三大指数探底回升，上证指数微涨0.12%，创业板指上涨1.96%。市场成交额约为3万亿元。行业方面，通信、建筑材料、电子、机械设备等板块领涨，食品饮料、商贸零售、非银金融等行业跌幅居前。
股指期货表现：IH、IC、IM股指期货基差有所回升，但IH、IF、IC的成交量和持仓量同步减少，而IM合约持仓量略有增加。从持仓结构来看，IM合约当月持仓占比最高，达50.56%，而IH合约当月持仓占比为51.11%。
市场策略：当前市场仍以“硬科技”为核心主线，但银行资金投向科技企业对估值修复的逻辑短期难以兑现，大盘股指数偏弱的判断维持不变。
风险提示：若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指存在下行风险。

关键信息

一、宏观经济背景

城市更新规划：国务院发布《城市更新“十五五”规划》，明确主要指标及政策举措。
海外通胀数据：美国4月PCE物价指数同比上涨3.8%，核心PCE物价指数上涨3.3%。
美元指数与A股走势：美元指数呈波动趋势，A股走势与美元指数呈现一定相关性。
美债收益率与A股走势：10年期美债收益率下降，A股指数有所回升。
人民币汇率与A股走势：人民币汇率走低，A股指数整体呈现上升趋势。

二、现货市场表现

主要指数：
- 上证综指：4098.64点，涨0.12%
- 深证成指：15861.89点，涨0.80%
- 创业板指：4125.07点，涨1.96%
- 沪深300指数：4914.21点，涨0.12%
- 上证50指数：2914.19点，跌0.70%
- 中证500指数：8563.22点，涨0.38%
- 中证1000指数：8637.74点，涨1.07%
市场成交额：约3万亿元，显示市场活跃度有所提升。
融资余额：持续上升，显示市场资金流入情况良好。

三、股指期货动态

基差变化：
- IH：基差有所回升，但次月合约基差下降。
- IC：基差回升，下季合约基差下降。
- IM：基差下降，下季合约基差下降。
持仓量与成交量：
- IH、IF、IC的成交量和持仓量均减少，IM合约持仓量略有增加。
跨期价差：
- IF：次月-当月价差为-41.60点，下季-当月价差为-94.80点。
- IH：次月-当月价差为-30.60点，下季-当月价差为-44.80点。
- IC：次月-当月价差为-56.40点，下季-当月价差为-184.20点。
- IM：次月-当月价差为-73.00点，下季-当月价差为-237.00点。