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晨会纪要总结

核心内容概览

2021年2月1日的晨会聚焦A股市场、基金研究、债券市场以及湖南地方经济动态。整体来看，市场情绪偏谨慎，风格切换迹象初现，资金面边际改善，但整体仍偏紧张。同时，部分行业和公司业绩表现分化，部分企业业绩大幅增长，部分则出现下滑。

主要观点与关键信息

一、市场策略观点

• 风格切换正在酝酿：当前市场风格偏向机构抱团，但随着部分龙头股回调，资金开始转向估值较低的顺周期板块。
• 资金面分析：尽管央行在上周五净投放资金，但市场资金面仍偏紧，货币市场利率处于高位。预计春节前后资金面将维持紧平衡，但不会出现大幅收紧。
• 投资建议：
  • 顺周期板块：关注新能源、新基建、高端制造等板块，以及受益于油价上涨的化工、与海外房地产相关的工程机械、工具设备等。
  • 长久期投资：聚焦消费细分行业，如三胎政策、小家电、国产品牌汽车、航空、创新药等。
  • 金融板块：受益于国内利率中枢上行，关注银行、保险等板块。
  • 上证50：预计继续创新高，建议关注。

二、基金研究动态

• 基金指数表现：上周基金总指数下跌2.23%，普通股票型基金指数下跌4.59%，偏股混合型基金指数下跌4.26%。
• ETF表现：上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF分别下跌3.37%、3.90%、4.34%；黄金ETF上涨0.45%，白银基金上涨4.11%。
• 基金新产品：2021年1月新成立基金128只，新增份额4908.7亿元，其中主动管理型权益类基金占比较高。
• 港股通养老金产品：首批5只港股通股票型养老金产品获批，标志着政策落地，有助于提升港股投资管理能力。

三、债券市场分析

• 资金面收紧：央行连续净回笼资金，流动性最宽松的时点已过去，资金面将维持紧平衡。
• 债市展望：当前市场利率高于政策利率，预计债市反弹接近尾声，春节前以震荡为主，短端利率可能小幅回落，长端利率则因经济走强和通胀预期而偏上行。
• 风险提示：需警惕货币政策转向、经济增长动能减弱对利率的影响。

四、重要财经资讯

• 制造业PMI：中国1月官方制造业PMI为51.3，略低于预期，但非制造业PMI为52.4，保持较好增长态势。
• 政策动向：
  • 习近平强调贯彻新发展理念，确保“十四五”开局良好。
  • 人社部批准首批5只港股通股票型养老金产品。
  • 证监会副主席方星海表示资本市场对外开放将进一步扩大。

五、行业及公司动态

行业动态

• 房地产调控：上海市“十四五”规划提出加大租赁住房供应，到2025年形成40万套以上租赁住房。
• 信贷管理：上海银保监局加强个人住房信贷管理，严控房地产贷款增速。
• 央行贷款报告：2020年房地产贷款增速持续下降，贷款结构向中长期倾斜，侧重实体企业。
• 可再生能源：截至2020年底，我国可再生能源装机增长17.5%，发电量增长8.4%。
• 芯片短缺：三星电子警告车用芯片短缺可能影响智能手机业务。

公司动态

• 特锐德：2020年净利润预减32.5%-55%，主要因疫情导致充电量不及预期及成本上升。
• 鸿达兴业：2020年净利润增长26.99%-42.87%，主要受益于PVC价格上涨及防疫产品利润。
• 荣盛石化：净利润同比增长222%-244%，主要因炼化项目投产及效益释放。
• 垒知集团：净利润同比增-10%~10%，受疫情及研发投入影响。
• 正邦科技：净利润增长240%-270.36%，主要因出栏量增加及猪价高位。
• 中宠股份：拟收购新西兰PFNZ公司70%股权，增强宠物食品竞争力。
• 万泰生物：引入江苏坤力的20价肺炎疫苗项目，未来有望受益。
• 和而泰：推出股票期权激励计划，激励员工提升业绩。
• 移远通信：净利润增长55%-75%，受益于物联网业务增长。
• 赣锋锂业：净利润增长154%-199%，受益于锂盐产品销量及金融资产收益。
• 国轩高科：净利润增长154%-232%，受益于新能源汽车及储能业务。
• 紫金矿业：净利润增长50.56%-55.23%，受益于金价上涨。
• 山东黄金：净利润增长55%-105%，受益于金价上涨。
• 完美世界：净利润增长0.48%-4.47%，受游戏业务带动，但影视板块亏损。
• 华能国际：净利润增长145%-174%，受益于电力业务增长。

六、湖南经济动态

• 拓维信息：净利润增长110%-170%，主要因华为云服务及游戏业务增长。
• 湘潭电化：净利润减少62.66%，主要因电解二氧化锰价格下降。
• 湖南省政策：胡国安建议推进疾病预防控制体系建设，加强健康宣传与医保联动。

投资评级说明

风险提示

• 市场风险：资金面紧张、政策变化、行业周期性波动。
• 公司风险：部分公司业绩受疫情、原材料价格、市场供需、政策调整等因素影响。
• 行业风险：房地产调控、芯片短缺、新能源车需求不及预期、可再生能源利用率提升等。

总结

整体来看，当前市场风格切换迹象明显，资金面虽有所改善，但仍偏紧。基金市场表现分化，港股通养老金产品获批，为资金流入港股提供新渠道。债券市场面临回调压力，建议保持谨慎。房地产行业调控持续，可再生能源行业保持增长。部分公司业绩增长显著，如荣盛石化、赣锋锂业、山东黄金等，而特锐德、垒知集团等则受疫情影响，净利润下滑。湖南本地企业表现分化，需关注政策及行业趋势。