2017-医药生物行业：进一步支持社会办医，流通行业集中度提速_17页-1mb

医药生物行业投资分析总结

核心内容

本报告分析了医药生物行业的最新动态、公司公告、原料药价格走势、行业估值及涨跌幅情况，为投资者提供市场趋势与策略建议。

主要观点

• 政策支持：国家持续推动社会办医发展，通过政策支持和优化服务，提升行业集中度，促进医疗领域社会投资。
• 优先审评：CDE发布第十七批拟纳入优先审评审批的药品注册申请，其中多个创新药物被纳入，如恒瑞医药的硫培非格司亭注射液，预计缩短上市时间，利好创新型药企。
• 行业集中度提升：福建省、湖北省、广西省等地的药商数量大幅减少，市场集中度显著提升，反映行业整合趋势。
• 估值情况：截至2017年5月26日，医药生物整体市盈率（TTM，整体法）为38.26倍，略低于历史均值（40.61倍），但高于全部A股，估值处于合理区间。
• 投资策略：建议关注优质蓝筹、成长性好且市盈率低的医药上市公司，同时重视国企改革和原料药价格上涨带来的投资机会。

关键信息

行业动态跟踪

1. 国务院支持社会办医

   • 政策鼓励社会力量提供多层次多样化的医疗服务，旨在提升全民健康素质，推动健康产业。
   • 提出基本原则：以人为本、统筹推进、需求引领、供给升级、放宽准入、优化服务、严格监管、有序发展。
   • 目标任务：到2020年，社会力量办医能力明显增强，形成多层次多样化医疗服务新格局。

2. 优先审评审批药品名单

   • 包括11个药品，涉及恒瑞医药、诺华、武田、拜耳、辉瑞等公司。
   • 重点药物如硫培非格司亭注射液、塞瑞替尼胶囊等因治疗优势被纳入优先审评，预计缩短上市周期。

3. 福建、湖北、广西药商竞争加剧

   • 福建省药批企业减少141家，剩余272家，行业集中度提升。
   • 湖北省和广西省的药批企业也将面临激烈的市场竞争，行业整合趋势明显。

公司重要公告

• 景峰医药：控股股东增持公司股份，显示对公司未来发展的信心。
• 华北制药：注射用硫酸卷曲霉素生产批件申请审批完毕。
• 广生堂：新药替诺福韦获得生产注册批件，成为国内唯一同时拥有恩替卡韦和替诺福韦的企业。
• 贵州百灵：与云南省工业投资控股集团签订战略合作框架协议，推动业务发展。
• 恩华药业：董事长增持公司股票，反映对业绩增长的信心。
• 华海药业：度洛西汀肠溶胶囊获得美国FDA批准文号，拓展国际市场。
• 翰宇药业：董事、高管增持股份，增强市场信心。

原料药价格跟踪

• 抗感染药：青霉素工业盐、阿莫西林、头孢曲松钠等价格有所下降，6-APA价格略有下降。
• 维生素类：维生素C价格与上周持平，维生素A、E、泛酸钙价格均有所下降。

医药行业估值跟踪

• 整体市盈率：医药生物行业整体市盈率（TTM）为38.26倍，略低于历史均值（40.61倍）。
• 相对A股溢价：医药行业相对于全部A股的溢价比例为2.12倍，比上周有所减少。
• 子板块表现：化学制剂板块跌幅较小，化学原料药和医疗器械板块跌幅较大。

区间涨跌幅

• 行业表现：本周所有子板块均有所下跌，但化学制剂跌幅较小。
• 个股表现：涨幅前列包括正海生物、寿仙谷、和佳股份等；跌幅前列包括黄山胶囊、双成药业、溢多利等。
• 重点推荐个股：新华制药、仙琚制药、千金药业、双鹭药业、恒瑞医药、华兰生物、华东医药、华海药业、江中药业、以岭药业、益佰制药、济川药业、桂林三金、通策医疗、中国医药、羚锐制药、国药股份、恩华药业、东北制药、京新药业等。

风险提示

• 政策风险：行业政策变化可能影响市场环境。
• 市场风险：突发事件及系统性风险可能对行业产生影响。
• 竞争风险：随着行业集中度提升，中小企业面临更大竞争压力。

投资建议

• 长期关注：优质蓝筹和成长性好、市盈率低的医药上市公司。
• 短期关注：医改受益个股，如两票制、分级诊疗等政策落地带来的市场效应。
• 国企改革：重点关注云南白药、中新药业、仙琚制药等企业。
• 原料药企业：竞争格局逐步好转，部分产品价格上涨，建议关注现代制药、普洛药业等。

分析师声明

• 报告观点基于分析师的个人看法，不构成投资建议。
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投资评级说明

• 股票投资评级：强烈推荐、推荐、谨慎推荐、观望、卖出。
• 行业投资评级：优异、中性、落后。

联系方式

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• 联系人：夏禹、樊景扬，电话与邮箱详见文档。
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