20260830-国盛证券有限责任公司-量化周报_市场有望迎来日线级别反弹_28页_2mb

量化周报总结

核心内容概述

本周市场整体呈现震荡上行趋势，上证指数全周收涨 1.20%。在此背景下，钢铁板块确认日线级别上涨，而中证500、建材、通信等板块日线下跌仅走完1浪，调整仍不充分，但预计二次探底已结束，市场有望迎来日线级别反弹。

从风格角度来看，电子、通信、机械、建材等此前强势板块已出现疲态并确认日线级别下跌，而医药、食品饮料、家电、银行、交运、石化、消费者服务、煤炭、商贸零售、农林牧渔、钢铁等板块则迎来日线级别上涨，弱势板块有止跌企稳迹象，市场风格正在切换。

中期来看，上证50、军工、纺服、银行、汽车、建筑、钢铁、计算机、传媒、交运、房地产、医药、非银、商贸零售、消费者服务、农林牧渔、轻工等板块确认了周线级别下跌，而上证指数、中证1000、科创50、中小100、有色金属等板块的周线级别上涨已接近尾声。当前已有 17个行业处于周线下跌，4个行业周线上涨临近尾声。

市场整体情绪偏空，当前处于 阶段4-信用退潮，资产隐含周期为 阶段1-信用扩张，处于市场预期扩张+高偏离状态，信号看空风险资产。

主要观点

• 市场有望迎来日线级别反弹：钢铁确认日线级别上涨，中证500、建材、通信等板块二次探底已完成，可能迎来反弹。
• 风格切换进行中：科技板块仍可能强势，但风格切换过程不会一蹴而就。
• 中期走势分化：多个行业确认周线级别下跌，部分行业周线级别上涨临近尾声。
• A股情绪信号偏空：当前波动率上行、成交额下行，综合情绪信号为“空”。
• 流动性因子占优：本周煤炭、农林牧渔等行业因子跑出较高超额收益，而医药、电力设备、传媒等因子回撤较多。
• 指数增强基金表现良好：国盛特色量价指增组合超额收益表现突出，其中中证1000增强组合超额收益 1.79%，年初以来超额收益 25.33%。
• 基金配置趋势：主动权益基金增配通信、电力设备及新能源、有色金属，减配港股科技、国防军工、建材。

关键信息

1. 市场走势

• 上证指数全周收涨 1.20%，钢铁确认日线级别上涨。
• 创业板指全周收跌 3.42%，处于日线级别下跌中，日线下跌结束概率 40%。
• 市场整体处于日线级别反弹预期，但日线级别反弹后仍可能有较长休整期。

2. 行业分析

• 中期看多行业：银行、食品饮料。
• 中期看空行业：钢铁、传媒、商贸零售、农林牧渔、消费者服务、电子、通信、军工、有色、机械。
• 行业走势结构：
  • 银行、食品饮料周线下跌结束，有望迎来上涨。
  • 钢铁、传媒、商贸零售、农林牧渔、军工、有色、机械周线级别下跌刚刚开始，看空。
  • 电子、通信、有色等板块周线级别上涨接近尾声，看空。

3. 风格因子表现

• 流动性因子表现最佳，非线性市值、Beta、市值因子呈现显著负向超额收益。
• 个股风险暴露相关性中，流动性因子与 Beta、动量、残差波动率呈现明显正相关性，而价值因子与 Beta、残差波动率、流动性呈现明显负相关性。
• 主要指数收益归因显示，Wind全A在流动性因子上暴露较大，表现较好；上证50、上证指数在流动性因子上暴露较小，本周表现不佳。

4. 指数增强基金表现

• 国盛特色量价指增组合表现良好，其中：
  • 沪深300增强组合：近一周超额收益 0.15%，年初以来超额收益 19.57%。
  • 中证500增强组合：近一周超额收益 0.53%，年初以来超额收益 16.42%。
  • 中证1000增强组合：近一周超额收益 1.79%，年初以来超额收益 25.33%。

5. 基金观点与机构行为

• 主动权益基金仓位持续下调，平均仓位约为 88.45%。
• 增配行业：通信、电力设备及新能源、有色金属。
• 减配行业：港股科技、国防军工、建材。
• 本周新成立基金共 42只，总发行份额 161.72亿份，其中规模较大的包括汇添富多资产优选三个月持有A（21.73亿份）、华夏智远A（10.72亿份）等。

风险提示

• 量化周报观点基于历史统计与量化模型，存在历史规律失效与量化模型失效的风险。
• 投资决策需结合自身风险偏好与投资目标，不构成投资建议。

附录

• 指数分析及投资建议：各指数短中期与中长期走势判断，如上证指数、沪深300、中证500等。
• 行业分析及投资建议：各行业短中期与中长期走势判断，如钢铁、医药、银行、电子等。
• 免责声明：本报告仅供客户参考，不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性。

图表目录

• 市场走势结构图（上证综指、沪深300、中证500等）
• A股景气度与情绪指数
• 风格因子暴露相关性及收益
• 国盛特色量价指增组合表现
• 基金仓位与行业配置变动
• 新成立基金名单及份额

总结：市场整体呈现震荡上行趋势，钢铁确认日线级别上涨，中证500、建材、通信等板块二次探底完成，有望迎来反弹。市场风格正在切换，科技板块仍可能强势。中期来看，多个行业确认周线级别下跌，部分行业周线级别上涨接近尾声。A股情绪偏空，流动性因子占优，但需警惕量化模型失效风险。指数增强基金表现良好，尤其是中证1000增强组合。基金配置趋势显示，增配通信、电力设备及新能源、有色金属，减配港股科技、国防军工、建材。投资者应谨慎评估自身风险偏好，结合多维度信息进行决策。