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报告摘要

国债期货市场总结（2022年7月21日）

一、核心内容概述

本报告为建信期货宏观金融团队于2022年7月21日发布的国债日报，主要内容包括当日国债期货市场行情回顾、利率现券走势、资金市场动态、市场结论及行业要闻等。

二、国债期货市场行情回顾

1. 当日行情

T2209（10年期）：收盘价报100.735元，涨幅0.19%。
TF2209（5年期）：收盘价报101.585元，涨幅0.08%。
TS2209（2年期）：收盘价报101.095元，涨幅0.04%。
早盘国债期货窄幅震荡，临近尾盘突然拉升，长端明显收涨。

2. 交易数据

合约	前结算价	开盘价	收盘价	结算价	涨跌	涨跌幅 (%)	成交量	持仓量	仓差
T2209	100.540	100.525	100.735	100.675	0.195	0.19	64819	175611	2601
T2212	100.035	100.055	100.235	100.165	0.200	0.20	4563	22020	839
T2303	99.590	99.560	99.800	99.720	0.210	0.21	240	1989	19
TF2209	101.500	101.520	101.585	101.555	0.085	0.08	27720	102114	-61
TF2212	101.130	101.125	101.210	101.190	0.080	0.08	1267	8755	152
TF2303	100.770	100.770	100.855	100.805	0.085	0.08	418	935	58
TS2209	101.050	101.060	101.095	101.070	0.045	0.04	25886	52594	801
TS2212	100.860	100.855	100.895	100.880	0.035	0.03	764	4123	416
TS2303	100.670	100.660	100.700	100.690	0.030	0.03	34	470	-5

三、利率现券走势

银行间现券收益率午后多转为下行。
十年期国债活跃券220010：收益率报2.77%，下行1.5bp。
十年期国开债活跃券220210：收益率报3.034%，下行1.7bp。
房企违约债券规模达203.75亿元，占总违约规模的72.72%，债券展期成为房企风险化解的重要手段。

四、资金市场动态

公开市场操作：等量对冲，零回笼零投放。
资金面：银行间资金面平稳，资金利率略有回升。
- 隔夜利率：约1.3%。
- 7天利率：约1.7%。
货币市场利率变动如图4、图5、图6所示。

五、市场结论

债市在上周表现强势，主要受到断供潮事件影响。
随着银保监会推进保交楼工作，地产悲观预期可能逐渐好转，对市场情绪影响最大的阶段或已过去。
疫情处于控制之中，不会对基本面造成较大冲击。
前期利多力量有所减弱，继续冲高可能乏力。
债市或在宽松资金支撑下维持震荡，但需关注资金利率边际收紧的可能冲击。

六、行业要闻

债市违约减缓：截至7月19日，年内债市违约规模和违约主体数量同比减少，处于近3年较低水平。
宏观政策：
- 李克强总理强调宏观政策保持连续性、针对性，不为过高增长目标而出台超大规模刺激措施。
- 增值税留抵退税上半年已超1.8万亿元，政策持续实施将进一步扩大实际退税规模。
- 地方政府专项债使用、政策性与开发性金融工具运用将拉动有效投资。
对外开放：中国将深化高水平对外开放，推动多边和区域贸易合作，优化签证、检测等防控政策，有序恢复国际客运航班和跨境活动。
LPR报价：7月LPR报价保持稳定，1年期LPR为3.70%，5年期以上LPR为4.45%。

七、图表与数据

国债期货行情

图1：国债期货主力合约走势
图2：国债期货主力合约跨品种价差
图3：国债期货主力合约跨期价差

货币市场

图4：SHIBOR期限结构变动
图5：SHIBOR走势
图6：银行间质押式回购加权利率变动

衍生品市场

图14：Shibor3M利率互换定盘曲线（均值）
图7：银存间质押式回购利率变动
图15：FR007利率互换定盘曲线（均值）

八、建信期货联系方式

业务机构

总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话：021-60635548
深圳分公司：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211，电话：0755-83382269
山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话：0531-81752761
上海浦电路营业部：上海市浦电路438号1306室（电梯16层F单元），电话：021-62528592
北京营业部：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室，电话：010-83120360
福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室，电话：0591-86006777/86005193
郑州营业部：郑州市未来大道69号未来大厦2008A，电话：0371-65613455
宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话：0574-83062932
总部专业机构投资者事业部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼，电话：021-60636327
西北分公司：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室，电话：029-88455275
浙江分公司：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室，电话：0571-87777081
上海杨树浦路营业部：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，电话：021-63097527
广州营业部：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室，电话：020-38909805
泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，电话：0595-24669988
厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话：0592-3248888
成都营业部：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，电话：028-86199726

联系方式

地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
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邮箱：service@ccbfutures.com
网址：http://www.ccbfutures.com

九、免责声明

本报告仅供建信期货特定客户及其他专业人士参考。
报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
报告观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价。
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